Erweiterter Handel

Was ist Erweiterter Handel?

Extended Trading ist der Handel, der über elektronische Netzwerke entweder vor oder nach den regulären Handelszeiten der börsennotierten Börse stattfindet. Ein solcher Handel ist in der Regel vom Volumen her begrenzt im Vergleich zu den regulären Handelszeiten, wenn die Börse geöffnet ist.

Der vorbörsliche Handel in den USA läuft in Bezug auf Aktien üblicherweise zwischen 4:00 Uhr und 9:30 Uhr Eastern Time und der nachbörsliche Handel läuft üblicherweise von 16:00 Uhr bis 20:00 Uhr Eastern Time (EST). Die US-Börsen sind von 9:30 Uhr bis 16:00 Uhr EST geöffnet.

Verständnis des verlängerten Handels

Elektronische Kommunikationsnetzwerke (ECNs) haben den Handel in den verlängerten Zeiten demokratisiert und selbst Privatanleger haben die Möglichkeit, Trades außerhalb der regulären Börsenzeiten zu platzieren. Der verlängerte Handel ermöglicht es Anlegern, schnell auf Nachrichten und Ereignisse zu reagieren, die eintreten, wenn die Börse geschlossen ist, und ist damit ein hervorragender Indikator für die Vorhersage der offenen Marktrichtung.

Die meisten Broker verlangen, dass Händler während der verlängerten Handelssitzungen limitierte Tagesaufträge eingeben, da der Mangel an Liquidität Marktaufträge riskant macht.

Zudem erlauben die meisten Broker den verlängerten Handel nur für Reg NMS-Wertpapiere. Außerbörslich gehandelte Wertpapiere, viele Fondstypen, einige Optionen und andere Märkte können während der verlängerten Handelszeiten tabu sein.

Erweiterte Handelszeiten

Die Mehrheit der verlängerten Trades neigt dazu, direkt um die regulären Handelszeiten herum aufzutreten. Dies liegt daran, dass die meisten Nachrichten, die Investoren betreffen, entweder kurz vor oder kurz nach dem Öffnen oder Schließen der Börsen auftreten.

Investoren in den Vereinigten Staaten können in der Regel um 4:00 Uhr morgens mit dem Handel beginnen, aber der Großteil des erweiterten Handels findet zwischen 8:00 und 9:30 Uhr EST statt. In ähnlicher Weise können Anleger bis 20:00 Uhr nach Börsenschluss handeln, aber der Großteil des erweiterten Handels findet vor 18:30 Uhr statt.

Wenn es ein wichtiges Nachrichtenereignis gibt, das vor der Börseneröffnung oder nach Börsenschluss eintritt, kann es zu einem erheblichen erweiterten Handelsvolumen kommen. An den meisten Tagen ist das Volumen in den verlängerten Stunden jedoch geringer als während der Öffnungszeiten der Börse.

Einige Aktien und börsengehandelte Fonds (ETFs) haben ein erhebliches Volumen in den vor- und nachbörslichen Stunden (verlängerte Stunden), während andere Aktien nur sehr wenig oder gar nicht gehandelt werden.

Die U.S. Options- und Futures-Märkte haben in der Regel unterschiedliche Handelszeiten, abhängig von den zugrundeliegenden Vermögenswerten, während der Devisenmarkt 24 Stunden am Tag arbeitet.

Risiken des verlängerten Handels

Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hebt mehrere Risiken hervor, die mit dem verlängerten Handel verbunden sind, darunter:

• Begrenzte Liquidität: Verlängerte Handelszeiten haben ein geringeres Handelsvolumen als reguläre Handelszeiten, was die Ausführung von Trades erschweren kann. Einige Aktien werden während der verlängerten Öffnungszeiten möglicherweise überhaupt nicht gehandelt.
• Große Spreads: Ein geringeres Handelsvolumen führt oft zu größeren Geld-Brief-Spannen, die sich negativ auf den Marktpreis für die Ausführung auswirken können, wodurch es schwieriger wird, Aufträge zu günstigen Preisen auszuführen.
• Erhöhte Volatilität: Ein geringeres Handelsvolumen schafft oft ein Umfeld für größere Volatilität, da die Geld-Brief-Spannen größer sind. Preise können sich in kurzer Zeit drastisch bewegen.
• Unsichere Preise: Der Preis einer Aktie, die außerhalb der regulären Handelszeiten gehandelt wird, stimmt möglicherweise nicht genau mit dem Preis während der regulären Handelszeiten überein.
• Professioneller Wettbewerb: Viele Teilnehmer des verlängerten Handels sind große institutionelle Investoren, wie z.B. Investmentfonds, die Zugang zu mehr Ressourcen haben.

Chancen des verlängerten Handels

Alle Risiken des Handels außerhalb der regulären Geschäftszeiten können auch Chancen sein, wenn ein Teilnehmer in der Lage ist, sich auf der rechten Seite des Geschehens zu befinden. Zum Beispiel kann eine Aktie bei $57 geschlossen haben, doch ein Kaufgebot bei $56 oder $55 kann im verlängerten Handel ausgelöst werden, da es weniger Gebote gibt, und wenn jemand verkaufen möchte, kann er zu $56 oder $55 verkaufen, obwohl der Preis vor wenigen Minuten noch bei $57 lag. Die Aktie kann sogar Orders bei z.B. $54 und $60 füllen, bevor sie am nächsten Tag wieder bei $57 eröffnet.

Die Möglichkeit, während der verlängerten Handelszeiten zu handeln, gibt Investoren und Händlern auch die Möglichkeit, sofort auf die Nachrichten zu reagieren, die herauskommen, wenn die Börse geschlossen ist. Wenn ein Unternehmen schlechte Gewinne meldet, wird die Aktie wahrscheinlich anfangen zu fallen und der Händler kann seine Position früher verlassen, anstatt auf die Öffnung der Börse warten zu müssen. Zu dem Zeitpunkt, an dem die Börse öffnet, könnte schon viel mehr verkauft worden sein, und der Preis könnte viel niedriger sein.

Beispiel für den erweiterten Handel am Aktienmarkt

Das folgende Diagramm zeigt den erweiterten Handel bei Twitter Inc. (TWTR) an einem typischen Tag ohne größere Unternehmensankündigungen.

Die Aktie schließt um 16:00 Uhr für den Handel an der Börse. Vor 16:00 Uhr ist der Ein-Minuten-Chart aktiv, mit Kursbewegungen in jeder Minute des Handelstages. Mit jedem dieser einminütigen Kursbalken ist auch das Volumen verbunden.

Nach 16:00 Uhr nimmt das Volumen drastisch ab. Einige der Preisbalken erscheinen auch als Punkte, weil es in diesem einminütigen Zeitraum nur eine Transaktion auf einem Preisniveau gab. Zwischen den Punkten (und einigen Preisbalken) gibt es Lücken, weil sich der Preis ändern kann, obwohl keine Transaktionen stattgefunden haben. Das liegt daran, dass es weniger Gebote und Angebote gibt, und wenn sich die Gebote und Angebote ändern, kann das jemanden dazu verleiten oder abschrecken, zu dem neuen Gebot oder Angebot zu handeln.

Die letzte Transaktion des Abends findet in diesem Beispiel um 19:55 Uhr statt. Die erste Transaktion findet in diesem Beispiel um 7:28 Uhr am nächsten Morgen statt. Der Preis wird höher gehandelt als der vorherige Schlusskurs, wird aber schnell angepasst, da der Preis innerhalb von Minuten um mehr als $0,75 fällt. Der Preis schwankt noch etwas, bei geringem Volumen, bevor die offizielle Börseneröffnung stattfindet und das Volumen eskaliert.