El capitalista de riesgo Bill Gurley no se une al próximo fondo de Benchmark
Benchmark llegó a sus inversores de socios limitados en las últimas semanas para recaudar 425 millones de dólares para su décimo fondo de riesgo y el Sr. Gurley no será uno de los socios generales que hacen nuevas inversiones para el vehículo, dijeron las personas. El Sr. Gurley sigue siendo un miembro del equipo de Benchmark que realiza inversiones del noveno fondo de la firma, que se levantó en 2018.
El movimiento, que es típico de los capitalistas de riesgo hacia el final de sus carreras, no señala una salida inmediata de la firma, dijeron las personas. Además de formar parte del noveno fondo, el Sr. Gurley seguirá trabajando con las empresas en las que lideró inversiones anteriores, y se espera que sea una caja de resonancia para las nuevas inversiones lideradas por los otros socios de la firma.
El Sr. Gurley, que se unió a Benchmark hace más de dos décadas, es más famoso por su inversión temprana en Uber. Benchmark invirtió inicialmente unos 10 millones de dólares en la empresa de transporte por carretera en 2011, una participación que se disparó a más de 8.000 millones de dólares en años posteriores. Esa inversión es una de las más lucrativas de la historia del capital riesgo, incluso después de la caída del precio de las acciones de Uber tras su oferta pública inicial. El Sr. Gurley también invirtió tempranamente en el minorista de ropa en línea Stitch Fix Inc, la empresa de software de reservas de restaurantes OpenTable, la empresa de entrega de alimentos Grubhub Inc y la empresa inmobiliaria en línea Zillow Group Inc, entre otras.
El señor Gurley no respondió a una solicitud de comentarios.
Se espera que cuatro inversores, todos socios generales de Benchmark, participen en el nuevo fondo en su inicio: Peter Fenton, Eric Vishria, Sarah Tavel y Chetan Puttagunta.
Una portavoz de Benchmark no respondió a una solicitud de comentarios.
Después de esperar cinco años para recaudar su noveno fondo, Benchmark está recaudando su décimo fondo antes de lo esperado, un movimiento para aprovechar los precios deprimidos en medio de la pandemia de coronavirus, dijeron las personas familiarizadas con el nuevo fondo. Si bien se esperaba que la empresa recaudara su próximo fondo a finales de 2021, los socios analizaron las crisis anteriores en las que creían que debían haber invertido más agresivamente y decidieron actuar con mayor rapidez, dijo una de las personas familiarizadas con el fondo. La firma ha dicho a los socios limitados que ve grandes rendimientos potenciales en empresas tecnológicas de última etapa o que cotizan en bolsa y cuyos precios pueden estar deprimidos.
Benchmark puede utilizar hasta el 20% del nuevo fondo para hacer inversiones en empresas públicas o en empresas privadas más maduras y de última etapa, dijeron las personas.
El hecho de que se ciña a un fondo de tamaño similar al de sus vehículos anteriores indica que la firma no está planeando un movimiento permanente hacia la inversión en etapas posteriores. En los últimos años, se ha ceñido a su estrategia tradicional de invertir en empresas jóvenes, incluso cuando otras empresas de capital riesgo crearon grandes fondos de «crecimiento» para invertir en startups que permanecen en el sector privado durante más tiempo.
Las opiniones francas del Sr. Gurley, combinadas con su historial de inversión, lo convirtieron en una voz destacada en Silicon Valley a partir de 2014, cuando advirtió que las startups estaban «asumiendo una cantidad excesiva de riesgo», sobre todo al quemar efectivo a un ritmo que no se veía desde la era de las punto.com. En años posteriores se lamentó de que las startups se mantuvieran en el ámbito privado durante más tiempo, evitando los focos -y la disciplina operativa- que conlleva ser una empresa que cotiza en bolsa.
Históricamente, las mismas empresas que hicieron extremadamente ricos al Sr. Gurley y a sus socios de Benchmark fueron las que finalmente marcaron récords en cuanto a encender el dinero. También permanecieron en el sector privado durante más tiempo que las empresas del pasado y muchas se apartaron de los principios de buen gobierno corporativo que el Sr. Gurley propugnaba. Después de que Uber se viera acosada por los escándalos, el Sr. Gurley lideró una exitosa lucha para destituir a su cofundador y entonces director ejecutivo Travis Kalanick, un movimiento poco ortodoxo por parte de un capitalista de riesgo en una era de inversión «favorable a los fundadores».
Uber salió a bolsa 10 años después de su fundación, tres años más que la media de las OPV que se remontan a 1980, según datos del profesor de la Universidad de Florida Jay Ritter. En el momento de su oferta, había perdido más dinero que cualquier otra empresa estadounidense que saliera a bolsa.
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