La crise financière asiatique

La crise financière asiatique de 1997 a touché de nombreux pays asiatiques, notamment la Corée du Sud, la Thaïlande, la Malaisie, l’Indonésie, Singapour et les Philippines. Après avoir affiché des taux de croissance parmi les plus impressionnants au monde à l’époque, les économies dites « tigrées » ont vu leurs marchés boursiers et leurs devises perdre environ 70 % de leur valeur.

Causes

La crise financière asiatique, comme de nombreuses autres crises financières avant et après elle, a commencé par une série de bulles d’actifs. La croissance des économies d’exportation de la région a conduit à des niveaux élevés d’investissements directs étrangers, qui ont à leur tour entraîné une flambée des valeurs immobilières, des dépenses audacieuses des entreprises et même de grands projets d’infrastructures publiques. Des emprunts importants auprès des banques ont fourni la majeure partie du financement.

Les investisseurs prêts et les prêts faciles conduisent souvent à une réduction de la qualité des investissements, et la capacité excédentaire a rapidement commencé à se manifester dans ces économies. La Réserve fédérale américaine a également commencé à augmenter ses taux d’intérêt à peu près à cette époque pour contrer l’inflation, ce qui a conduit à des exportations moins attrayantes (pour ceux dont la monnaie est arrimée au dollar) et à moins d’investissements étrangers.

Le point de basculement a été la prise de conscience par les investisseurs thaïlandais que le taux d’appréciation des valeurs du marché immobilier de ce pays avait stagné, et que ses niveaux de prix étaient insoutenables. Ce constat a été confirmé par la défaillance du promoteur immobilier Somprasong Land et la faillite en 1997 de Finance One, la plus grande société financière de Thaïlande. Après cela, les cambistes ont commencé à s’attaquer à l’arrimage du baht thaïlandais au dollar américain. Cela s’est avéré fructueux et la monnaie a fini par être flottante et dévaluée.

Suite à cette dévaluation, d’autres monnaies asiatiques, notamment le ringgit malaisien, la roupie indonésienne et le dollar de Singapour, ont toutes fortement baissé.Ces dévaluations ont entraîné une forte inflation et une multitude de problèmes qui se sont étendus jusqu’en Corée du Sud et au Japon.

Solutions

La crise financière asiatique a finalement été résolue par le Fonds monétaire international (FMI), qui a accordé les prêts nécessaires pour stabiliser les économies asiatiques en difficulté. Fin 1997, l’organisation s’était engagée à accorder plus de 110 milliards de dollars de prêts à court terme à la Thaïlande, à l’Indonésie et à la Corée du Sud pour aider à stabiliser les économies, ce qui représentait plus du double du prêt le plus important jamais accordé par le FMI.

En échange du financement, le FMI a exigé que les pays adhèrent à des conditions strictes, notamment une augmentation des impôts, une réduction des dépenses publiques, la privatisation des entreprises publiques et des taux d’intérêt plus élevés conçus pour refroidir les économies en surchauffe. Certaines autres restrictions exigeaient des pays qu’ils ferment les institutions financières illiquides sans se soucier des emplois perdus.

En 1999, de nombreux pays touchés par la crise ont montré des signes de reprise et ont renoué avec la croissance du produit intérieur brut (PIB). Beaucoup de ces pays ont vu leurs marchés boursiers et leurs évaluations monétaires considérablement réduits par rapport aux niveaux d’avant 1997, mais les solutions imposées ont préparé le terrain pour la réémergence de l’Asie en tant que destination d’investissement solide.

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