La négociation prolongée

Qu’est-ce que la négociation prolongée ?

La négociation prolongée est une négociation effectuée par des réseaux électroniques avant ou après les heures de négociation régulières de la bourse de cotation. Ce type de négociation tend à être limité en volume par rapport aux heures de négociation régulières lorsque la bourse est ouverte.

La négociation avant le marché aux États-Unis, en termes d’actions, se déroule généralement entre 4 h et 9 h 30, heure de l’Est, et la négociation après les heures de négociation se déroule généralement entre 16 h et 20 h, heure de l’Est (EST). Les bourses américaines sont ouvertes de 9 h 30 à 16 h, heure de l’Est.

Comprendre la négociation prolongée

Les réseaux de communication électronique (ECN) ont démocratisé la négociation prolongée et même les investisseurs particuliers ont la possibilité de placer des transactions en dehors des heures normales de bourse. La négociation prolongée permet aux investisseurs d’agir rapidement sur les nouvelles et les événements qui se produisent lorsque la bourse est fermée, ce qui en fait un excellent indicateur pour prédire la direction du marché ouvert.

La plupart des courtiers exigent des traders qu’ils saisissent des ordres de jour à cours limité pendant les séances de négociation prolongée, car le manque de liquidité rend les ordres de marché risqués.

En outre, la plupart des courtiers n’autorisent la négociation prolongée que sur les titres Reg NMS. Les titres hors cote, de nombreux types de fonds, certaines options et d’autres marchés peuvent être interdits pendant les heures de négociation prolongées.

Heures de négociation prolongées

La majorité des transactions prolongées ont tendance à se produire juste autour des heures de négociation normales. Cela s’explique par le fait que la plupart des nouvelles qui affectent les investisseurs se produisent soit peu avant, soit peu après l’ouverture ou la fermeture des bourses.

Les investisseurs aux États-Unis peuvent généralement commencer à négocier à 4 h du matin, mais la majorité des transactions étendues se produisent entre 8 h et 9 h 30 HNE. De même, les investisseurs peuvent négocier jusqu’à 20h00 après la fermeture des bourses, mais la majorité de la négociation prolongée a lieu avant 18h30

S’il y a une nouvelle importante qui se produit avant l’ouverture de la bourse, ou après la fermeture de la bourse, il peut y avoir un volume de négociation prolongée important. Bien que, la plupart du temps, le volume est plus faible dans les heures prolongées par rapport au volume pendant les heures d’ouverture de la bourse.

Certaines actions et certains fonds négociés en bourse (ETF) font un volume important dans le pré et le post-marché (heures prolongées), tandis que d’autres actions en font très peu ou pas du tout.

Les marchés américains d’options et de contrats à terme ont tendance à avoir une structure différente. les marchés des options et des contrats à terme ont tendance à avoir des heures de négociation différentes selon les actifs sous-jacents, tandis que le marché des changes (forex) fonctionne 24 heures sur 24.

Risques de la négociation prolongée

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis met en évidence plusieurs risques associés à la négociation prolongée, notamment :

• Liquidité limitée : Les heures prolongées ont moins de volume de transactions que les heures normales, ce qui pourrait rendre difficile l’exécution des transactions. Certaines actions peuvent ne pas se négocier du tout pendant les heures prolongées.
• Les écarts importants : Un volume d’échange moindre se traduit souvent par des écarts acheteur-vendeur plus importants, ce qui peut avoir un effet négatif sur le prix du marché pour l’exécution, rendant plus difficile l’exécution des ordres à des prix favorables.
• Volatilité accrue : La diminution du volume d’échanges crée souvent un environnement propice à une plus grande volatilité compte tenu de l’élargissement des écarts entre les cours acheteur et vendeur. Les prix peuvent varier radicalement en peu de temps.
• Prix incertains : Le prix d’une action négociée en dehors des heures normales peut ne pas correspondre étroitement au prix pendant les heures normales.
• Concurrence professionnelle : De nombreux participants à la négociation prolongée sont de grands investisseurs institutionnels, tels que des fonds communs de placement, qui ont accès à davantage de ressources.

Opportunités de négociation prolongée

Tous les risques de la négociation prolongée peuvent également être des opportunités si un participant est capable de se placer à droite de l’action. Par exemple, une action peut avoir clôturé à 57 $, mais le fait de placer une offre d’achat à 56 $ ou 55 $ peut être déclenché dans le cadre d’une négociation prolongée, car il y a moins d’offres d’achat et si quelqu’un veut vendre, il peut vendre à 56 $ ou 55 $ même si le prix était de 57 $ il y a seulement quelques minutes. L’action peut même remplir des ordres à 54 et 60 dollars, par exemple, avant d’ouvrir le lendemain à nouveau autour de 57 dollars.

La possibilité de négocier pendant les heures prolongées donne également aux investisseurs et aux traders la possibilité de réagir instantanément aux nouvelles qui sortent lorsque la bourse est fermée. Si une entreprise annonce de mauvais résultats, l’action commencera probablement à baisser et le trader pourra sortir de sa position plus tôt, plutôt que d’avoir à attendre l’ouverture de la bourse. Au moment où la bourse ouvre, beaucoup plus de ventes pourraient avoir eu lieu et le prix pourrait être beaucoup plus bas.

Exemple de négociation prolongée sur le marché boursier

Le graphique suivant montre la séance de négociation prolongée sur Twitter Inc. (TWTR) lors d’une journée typique sans annonce majeure de la part de l’entreprise.

L’action ferme pour la négociation en bourse à 16h00. Avant 16h00, le graphique d’une minute est actif, avec un mouvement de prix chaque minute de la journée de négociation. Il y a également un volume associé à chacune de ces barres de prix d’une minute.

Après 16h00, le volume diminue considérablement. Certaines des barres de prix apparaissent également sous forme de points, car il y a eu une transaction à un seul niveau de prix pendant cette période d’une minute. Il y a des écarts entre les points (et certaines barres de prix) parce que le prix peut changer même si aucune transaction n’a eu lieu. Cela s’explique par le fait qu’il y a moins d’offres d’achat et de vente, et donc que lorsque les offres d’achat et de vente changent, cela peut inciter ou effrayer quelqu’un à effectuer une transaction à la nouvelle offre d’achat ou de vente.

La dernière transaction de la soirée a lieu à 19 h 55, dans cet exemple. La première transaction, dans cet exemple, a lieu à 7 h 28 le matin suivant. Le prix se négocie à un niveau plus élevé que le prix de clôture précédent, mais il est rapidement ajusté car le prix chute de plus de 0,75 $ en quelques minutes. Le prix oscille encore un peu, sur un faible volume, avant que l’ouverture officielle de la bourse ne se produise et que le volume ne grimpe.

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