Les options d’achat : Apprenez les bases de l’achat et de la vente

Les options d’achat sont un type d’option qui prend de la valeur lorsqu’une action augmente. C’est le type d’option le plus connu, et il permet au propriétaire de bloquer un prix pour acheter une action spécifique à une date précise. Les options d’achat sont intéressantes parce qu’elles peuvent s’apprécier rapidement lors d’une petite hausse du cours de l’action. Cela en fait donc un favori des traders qui recherchent un gain important.

Qu’est-ce qu’une option d’achat ?

Une option d’achat vous donne le droit, mais pas l’obligation, d’acheter une action à un prix spécifique (appelé prix d’exercice) à une date spécifique, à l’expiration de l’option. Pour obtenir ce droit, l’acheteur de l’option paiera une somme d’argent appelée prime, que le vendeur de l’option recevra. Contrairement aux actions, qui peuvent vivre à perpétuité, une option cessera d’exister après l’expiration, pour finir soit sans valeur, soit avec une certaine valeur.

Les éléments suivants constituent les principaux traits d’une option :

• Prix d’exercice : Le prix auquel vous pouvez acheter l’action sous-jacente
• Prime : Le prix de l’option, pour l’acheteur ou le vendeur
• Expiration : Lorsque l’option expire et est réglée

Une option est appelée un contrat, et chaque contrat représente 100 actions de l’action sous-jacente. Les bourses cotent les prix des options en termes de prix par action, et non le prix total que vous devez payer pour posséder le contrat. Par exemple, une option peut être cotée à 0,75 $ à la bourse. Ainsi, pour acheter un contrat, il vous en coûtera (100 actions * 1 contrat * 0,75 $), soit 75 $.

Comment fonctionne une option d’achat ?

Les options d’achat sont dans la monnaie lorsque le cours de l’action est supérieur au prix d’exercice à l’expiration. Le propriétaire de l’option d’achat peut exercer l’option, en mettant de l’argent pour acheter l’action au prix d’exercice. Ou le propriétaire peut simplement vendre l’option à sa juste valeur marchande à un autre acheteur.

Le propriétaire d’une option d’achat réalise un bénéfice lorsque la prime payée est inférieure à la différence entre le cours de l’action et le prix d’exercice. Par exemple, imaginons qu’un négociant ait acheté une option d’achat pour 0,50 $ avec un prix d’exercice de 20 $, et que l’action soit à 23 $. L’option vaut 3 $ et le négociant a réalisé un profit de 2,50 $.

Si le prix de l’action est inférieur au prix d’exercice à l’expiration, alors l’option d’achat est hors de la monnaie et expire sans valeur. Le vendeur de l’option d’achat conserve toute prime reçue pour l’option.

Pourquoi acheter une option d’achat ?

Le plus grand avantage de l’achat d’une option d’achat est qu’il amplifie les gains du cours d’une action. Pour un coût initial relativement faible, vous pouvez profiter des gains d’une action au-dessus du prix d’exercice jusqu’à l’expiration de l’option. Donc, si vous achetez une option d’achat, vous vous attendez généralement à ce que l’action augmente avant l’expiration.

Imaginez qu’une action nommée XYZ se négocie à 20 $ par action. Vous pouvez acheter un call sur l’action avec un prix d’exercice de 20 $ pour 2 $ avec une expiration dans huit mois. Un contrat coûte 200 $, soit 2 $ * 1 contrat * 100 actions.

Voici le bénéfice du trader à l’expiration.

Comme vous pouvez le voir, au-dessus du prix d’exercice, la valeur de l’option augmente de 100 $ pour chaque dollar d’augmentation du cours de l’action. Alors que l’action passe de 23 à 24 dollars – un gain de seulement 4,3 % – le bénéfice du trader augmente de 100 %, passant de 100 à 200 dollars.

Bien que l’option puisse être dans la monnaie à l’expiration, le trader peut ne pas avoir réalisé de bénéfice. Dans cet exemple, la prime a coûté 2 $ par contrat, l’option est donc rentable à 22 $ par action, soit le prix d’exercice de 20 $ plus la prime de 2 $. Ce n’est qu’au-dessus de ce niveau que l’acheteur de l’option d’achat gagne de l’argent.

Si l’action termine entre 20 et 22 dollars, l’option d’achat aura encore une certaine valeur, mais globalement le trader perdra de l’argent. Et en dessous de 20 $ par action, l’option expire sans valeur et l’acheteur de l’option d’achat perd la totalité de son investissement.

L’attrait de l’achat d’options d’achat est qu’elles amplifient drastiquement les profits d’un trader, par rapport à la possession directe de l’action. Avec le même investissement initial de 200 $, un trader peut acheter 10 actions ou un appel.

Si l’action termine à 24 $, alors…

• L’investisseur en actions réalise un profit de 40 $, soit (10 actions * 4 $ de gain).
• Le négociant en options réalise un bénéfice de 200 $, soit la valeur de l’option de 400 $ (100 actions * 1 contrat * gain de 4 $) moins la prime de 200 $ payée pour l’option d’achat.

Lorsque l’on compare en termes de pourcentage, l’action rapporte 20 % tandis que l’option rapporte 100 %.

Pourquoi vendre une option d’achat ?

Pour chaque option d’achat achetée, il y a une option d’achat vendue. Quels sont donc les avantages de la vente d’un call ? En bref, la structure de gain est exactement l’inverse de celle de l’achat d’un call. Les vendeurs d’options d’achat s’attendent à ce que l’action reste stable ou baisse, et espèrent empocher la prime sans aucune conséquence.

Reprenons le même exemple que précédemment. Imaginez que l’action XYZ se négocie à 20 dollars par action. Vous pouvez vendre un call sur l’action avec un prix d’exercice de 20 $ pour 2 $ avec une expiration dans huit mois. Un contrat vous donne 200 $, soit (2 $ * 100 actions).

Voici le bénéfice du trader à l’expiration.

Le calendrier des gains est ici exactement l’inverse de celui de l’acheteur de l’option d’achat :

• Pour chaque prix inférieur au prix d’exercice de 20 $, l’option expire complètement sans valeur, et le vendeur de l’option d’achat peut garder la prime en espèces de 200 $.
• Entre 20 et 22 $, le vendeur d’options d’achat gagne encore une partie de la prime, mais pas la totalité.
• Au-dessus de 22 $ par action, le vendeur d’options d’achat commence à perdre de l’argent au-delà des 200 $ de prime reçue.

L’attrait de la vente d’options d’achat est que vous recevez une prime en espèces dès le départ et que vous n’avez pas à débourser quoi que ce soit immédiatement. Ensuite, vous attendez que l’action arrive à expiration. Si l’action baisse, reste stable, ou même augmente juste un peu, vous gagnerez de l’argent. Cependant, vous ne pourrez pas multiplier votre argent de la même manière qu’un acheteur de call. En tant que vendeur d’options d’achat, le plus que vous gagnerez sera la prime.

Bien que la vente d’une option d’achat semble présenter un faible risque – et c’est souvent le cas – elle peut être l’une des stratégies d’options les plus dangereuses en raison du potentiel de pertes non plafonnées si l’action s’envole. Il suffit de demander aux traders qui ont vendu des options d’achat sur l’action GameStop en janvier dernier et qui ont perdu une fortune en quelques jours.

Par exemple, si l’action doublait à 40 $ par action, le vendeur de l’option d’achat perdrait un montant net de 1 800 $, soit la valeur de 2 000 $ de l’option moins la prime de 200 $ reçue. Cependant, il existe un certain nombre de stratégies de vente d’options d’achat sûres, comme l’option d’achat couverte, qui pourraient être utilisées pour aider à protéger le vendeur.

Les options d’achat par rapport aux options de vente

L’autre grand type d’option est appelé option de vente, et sa valeur augmente lorsque le prix de l’action baisse. Les traders peuvent donc parier sur la baisse d’une action en achetant des options de vente. En ce sens, les options de vente agissent comme le contraire des options d’achat, bien qu’elles présentent de nombreux risques et récompenses similaires :

• Comme l’achat d’une option d’achat, l’achat d’une option de vente vous permet de récupérer plusieurs fois votre investissement.
• Comme l’achat d’une option d’achat, le risque d’acheter une option de vente est de perdre tout votre investissement si l’option de vente expire sans valeur.
• Comme la vente d’une option d’achat, la vente d’une option de vente rapporte une prime, mais le vendeur assume alors tous les risques si l’action évolue dans une direction défavorable.
• Contrairement à la vente d’une option d’achat, la vente d’une option de vente vous expose à des pertes plafonnées (puisque l’action ne peut pas descendre en dessous de 0 $). Pourtant, vous pourriez perdre plusieurs fois plus d’argent que la prime reçue.

Pour en savoir plus, consultez tout ce que vous devez savoir sur les options de vente.

La ligne de fond

Si les options peuvent être risquées, les traders ont des moyens de les utiliser de manière raisonnable. En fait, si elles sont utilisées correctement, les options peuvent limiter les risques tout en vous permettant de profiter quand même du gain ou de la perte sur une action. Bien sûr, si vous voulez toujours tenter un home run, les options vous offrent également cette possibilité.

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