Come viene determinato il prezzo delle azioni di una società?
In generale, il mercato azionario è guidato dalla domanda e dall’offerta, come ogni mercato. Quando un’azione viene venduta, un compratore e un venditore si scambiano denaro per la proprietà delle azioni. Il prezzo al quale l’azione viene acquistata diventa il nuovo prezzo di mercato. Quando una seconda azione viene venduta, questo prezzo diventa il nuovo prezzo di mercato, ecc.
Più la domanda di un’azione, più alto è il prezzo e viceversa. Maggiore è l’offerta di un’azione, minore è il prezzo e viceversa. Così, mentre in teoria, l’offerta pubblica iniziale (IPO) di un’azione è ad un prezzo uguale al valore dei suoi futuri pagamenti di dividendi previsti, il prezzo dell’azione fluttua in base alla domanda e all’offerta. Molte forze di mercato contribuiscono alla domanda e all’offerta, e quindi al prezzo delle azioni di una società.
Valore della società e prezzo delle azioni
Comprendere la legge della domanda e dell’offerta è facile; capire la domanda può essere difficile. Il movimento del prezzo di un’azione indica quanto gli investitori ritengono che un’azienda valga, ma come fanno a determinare quanto vale? Un fattore, certamente, è il suo guadagno attuale: quanto profitto fa. Ma gli investitori spesso guardano oltre i numeri. Vale a dire che il prezzo di un’azione non riflette solo il valore attuale di un’azienda – riflette anche le prospettive di un’azienda, la crescita che gli investitori si aspettano da essa in futuro.
Prevedere il prezzo delle azioni di un’azienda
Ci sono tecniche quantitative e formule usate per prevedere il prezzo delle azioni di un’azienda. Chiamati modelli di sconto dei dividendi (DDM), si basano sul concetto che il prezzo attuale di un’azione è uguale alla somma totale di tutti i suoi futuri pagamenti di dividendi quando vengono attualizzati al loro valore attuale. Determinando l’azione di una società dalla somma totale dei suoi dividendi futuri attesi, i modelli di sconto dei dividendi utilizzano la teoria del valore temporale del denaro (TVM).
Il modello di crescita di Gordon
Esistono diversi tipi di modelli di sconto dei dividendi. Uno dei più popolari, grazie alla sua semplicità, è il modello di crescita di Gordon. Sviluppato negli anni ’60 dall’economista statunitense economista statunitense Myron Gordon, l’equazione del modello di crescita di Gordon è rappresentata da quanto segue:
Valore attuale delle azioni = (dividendo per azione) / (tasso di sconto – tasso di crescita)
Ovvero, come equazione:
P=D1r-gdove:P=Prezzo corrente delle azionieg=Tasso di crescita costante in perpetuo previsto per i dividendir=Costo costante del capitale proprio per quella società (o tasso di rendimento)D1=Valore dei dividendi del prossimo anno \begin{aligned} &P = \dfrac{D_1}{r-g}} &textbf{dove:&P = \testo{piccolo prezzo corrente delle azioni}\ &g = \testo{piccolo tasso di crescita costante &
Perché le società si preoccupano del loro prezzo delle azioni?
Esempio di valutazione del prezzo delle azioni
Per esempio, diciamo che le azioni di Alphabet Inc. sono scambiate a 100 dollari per azione. Questa società richiede un tasso di rendimento minimo del 5% (r) e attualmente paga un dividendo di 2 dollari per azione (D1), che dovrebbe aumentare del 3% all’anno (g).
Il valore intrinseco (p) del titolo è calcolato come: $2 / (0,05 – 0,03) = $100.
Secondo il Gordon Growth Model, le azioni sono correttamente valutate al loro livello intrinseco. Se fossero scambiate a 125 dollari per azione, sarebbero sopravvalutate del 25%; se fossero scambiate a 90 dollari, sarebbero sottovalutate di 10 dollari (e un’opportunità di acquisto per gli investitori di valore che cercano tali azioni).
The Bottom Line
L’equazione del Gordon Growth Model di cui sopra tratta il valore attuale di un’azione in modo simile alla perpetuità, che si riferisce a un flusso costante di flussi di cassa identici per un tempo infinito senza data finale. Naturalmente, nella vita reale, le aziende possono non mantenere lo stesso tasso di crescita anno dopo anno, e i loro dividendi azionari possono non aumentare ad un tasso costante.
Inoltre, mentre il prezzo di un’azione è concettualmente determinato dai suoi dividendi futuri attesi, molte aziende non distribuiscono dividendi.