Extended Trading

Cos’è l’Extended Trading?

Il trading esteso è il trading condotto da reti elettroniche prima o dopo il regolare orario di negoziazione della borsa di quotazione. Questo tipo di trading tende ad avere un volume limitato rispetto al normale orario di trading quando la borsa è aperta.

Il trading pre-mercato negli Stati Uniti, in termini di azioni, di solito si svolge tra le 4:00 e le 9:30 Eastern Time e il trading after-hours di solito va dalle 16:00 alle 20:00 Eastern Time (EST). Le borse americane sono aperte dalle 9:30 alle 16:00 EST.

Comprendere il trading esteso

Le reti di comunicazione elettronica (ECN) hanno democratizzato il trading nelle ore estese e anche gli investitori al dettaglio hanno l’opportunità di effettuare operazioni al di fuori del normale orario di borsa. Il trading esteso permette agli investitori di agire rapidamente su notizie ed eventi che si verificano quando la borsa è chiusa, rendendolo un ottimo indicatore per prevedere la direzione del mercato aperto.

La maggior parte dei broker richiede ai trader di inserire ordini limitati al giorno durante le sessioni di trading esteso poiché la mancanza di liquidità rende gli ordini di mercato rischiosi.

Inoltre, la maggior parte dei broker permette il trading esteso solo sui titoli Reg NMS. I titoli over-the-counter, molti tipi di fondi, alcune opzioni e altri mercati possono essere off-limits durante le ore di trading estese.

Ore di trading estese

La maggior parte degli scambi estesi tende a verificarsi proprio intorno alle ore di trading regolari. Questo perché la maggior parte delle notizie che influenzano gli investitori si verificano poco prima o poco dopo l’apertura o la chiusura delle borse.

Gli investitori negli Stati Uniti possono generalmente iniziare a negoziare alle 4:00 del mattino, ma la maggior parte delle negoziazioni estese si verifica tra le 8:00 e le 9:30 del mattino EST. Allo stesso modo, gli investitori possono negoziare fino alle 20:00 dopo la chiusura delle borse, ma la maggior parte del trading esteso avviene prima delle 18:30.

Se c’è un importante evento di notizie che si verifica prima dell’apertura della borsa, o dopo la chiusura della borsa, ci può essere un significativo volume di trading esteso. Anche se, nella maggior parte dei giorni, il volume è inferiore nelle ore estese rispetto al volume durante le ore di apertura della borsa.

Alcuni titoli e exchange traded funds (ETF) fanno un volume significativo nel pre e post mercato (ore estese), mentre altri titoli fanno molto poco o niente.

I mercati statunitensi delle opzioni e dei futures tendono ad avere un volume significativo nelle ore estese. I mercati statunitensi delle opzioni e dei futures tendono ad avere orari di trading diversi a seconda delle attività sottostanti, mentre il mercato dei cambi (forex) opera 24 ore al giorno.

Rischi del trading esteso

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) evidenzia diversi rischi associati al trading esteso, inclusi:

• Liquidità limitata: Le ore estese hanno meno volume di scambio rispetto alle ore regolari, il che potrebbe rendere difficile l’esecuzione degli scambi. Alcuni titoli potrebbero non essere scambiati affatto durante le ore estese.
• Ampi spread: Un minor volume di negoziazione spesso si traduce in più ampi spread bid-ask, che possono influenzare negativamente il prezzo di mercato per l’esecuzione, rendendo più difficile l’esecuzione degli ordini a prezzi favorevoli.
• Aumento della volatilità: Un minor volume di scambi spesso crea un ambiente per una maggiore volatilità, dati i più ampi spread bid-ask. I prezzi possono muoversi drasticamente in un breve lasso di tempo.
• Prezzi incerti: Il prezzo di un’azione scambiata al di fuori dell’orario regolare può non corrispondere strettamente al prezzo durante l’orario regolare.
• Competizione professionale: Molti partecipanti al trading esteso sono grandi investitori istituzionali, come i fondi comuni di investimento, che hanno accesso a più risorse.

Opportunità di trading esteso

Tutti i rischi del trading esteso possono anche essere opportunità se un partecipante è in grado di arrivare sulla destra dell’azione. Per esempio, un’azione può aver chiuso a 57$, ma piazzando un’offerta di acquisto a 56$ o 55$ può essere attivata nel trading esteso poiché ci sono meno offerte e se qualcuno vuole vendere può vendere a 56$ o 55$ anche se il prezzo era 57$ solo pochi minuti fa. Il titolo può anche riempire gli ordini a 54 e 60 dollari, per esempio, prima di aprire il giorno dopo di nuovo intorno ai 57 dollari.

La capacità di negoziare durante le ore estese dà anche agli investitori e ai commercianti l’opportunità di reagire istantaneamente alle notizie che escono quando la borsa è chiusa. Se un’azienda riporta dei cattivi guadagni, il titolo probabilmente inizierà a scendere e il trader potrà uscire dalla sua posizione prima, piuttosto che dover aspettare l’apertura della borsa. Nel momento in cui la borsa apre, molte più vendite potrebbero aver avuto luogo, e il prezzo potrebbe essere molto più basso.

Esempio di trading esteso nel mercato azionario

Il seguente grafico mostra la sessione di trading esteso su Twitter Inc. (TWTR) in una giornata tipica senza grandi annunci aziendali.

Il titolo chiude le contrattazioni in borsa alle 16:00. Prima delle 4:00, il grafico a un minuto è attivo, con un movimento di prezzo ogni minuto della giornata di trading. C’è anche il volume associato a ciascuna di quelle barre di prezzo da un minuto.

Dopo le 4:00, il volume cala drasticamente. Alcune delle barre di prezzo appaiono anche come punti, perché c’è stata una transazione ad un solo livello di prezzo durante quel periodo di un minuto. Ci sono dei vuoti tra i punti (e alcune barre di prezzo) perché il prezzo può cambiare anche se non ci sono state transazioni. Questo perché ci sono meno offerte e offerte, e quindi quando le offerte e le offerte cambiano, questo può invogliare o spaventare qualcuno ad effettuare una transazione alla nuova offerta o offerta.

L’ultima transazione della serata avviene alle 19:55, in questo esempio. La prima transazione, in questo esempio, avviene alle 7:28 del mattino seguente. Il prezzo è scambiato più in alto rispetto al prezzo di chiusura precedente, ma viene rapidamente corretto mentre il prezzo scende di più di 0,75 dollari in pochi minuti. Il prezzo oscilla ancora un po’, a basso volume, prima che si verifichi l’apertura ufficiale della borsa e il volume si intensifichi.