Obbligazioni premium

Spiegazione delle obbligazioni a premio

Un’obbligazione che è scambiata a premio significa che il suo prezzo è scambiato a premio o superiore al valore nominale dell’obbligazione. Per esempio, un’obbligazione che è stata emessa ad un valore nominale di $1.000 potrebbe essere scambiata a $1.050 o un premio di $50. Anche se l’obbligazione deve ancora raggiungere la scadenza, può essere scambiata sul mercato secondario. In altre parole, gli investitori possono comprare e vendere un’obbligazione a 10 anni prima che questa scada tra dieci anni. Se l’obbligazione viene tenuta fino alla scadenza, l’investitore riceve l’importo del valore nominale o 1.000 dollari come nel nostro esempio sopra.

Un premium bond è anche un tipo specifico di obbligazione emessa nel Regno Unito. Nel Regno Unito, un’obbligazione premium è definita come un’obbligazione lotteria emessa dal National Savings and Investment Scheme del governo britannico.

Premi per le obbligazioni e tassi di interesse

Per gli investitori, per capire come funziona un premio per le obbligazioni, dobbiamo prima esplorare il rapporto tra i prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse. Quando i tassi d’interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni salgono, mentre al contrario, l’aumento dei tassi d’interesse porta al calo dei prezzi delle obbligazioni.

La maggior parte delle obbligazioni sono strumenti a tasso fisso, il che significa che l’interesse pagato non cambierà mai durante la vita dell’obbligazione. Non importa dove si muovono i tassi d’interesse o di quanto si muovono, gli obbligazionisti ricevono il tasso d’interesse – il tasso di cedola – dell’obbligazione. Di conseguenza, le obbligazioni offrono la sicurezza di pagamenti di interessi stabili.

Le obbligazioni a tasso fisso sono attraenti quando il tasso d’interesse di mercato sta scendendo perché questa obbligazione esistente sta pagando un tasso più alto di quello che gli investitori possono ottenere per un’obbligazione di nuova emissione a tasso inferiore.

Per esempio, diciamo che un investitore ha comprato un’obbligazione da 10.000 dollari al 4% che scade tra dieci anni. Nel corso dei prossimi due anni, i tassi di interesse di mercato scendono in modo che le nuove obbligazioni di 10 anni da 10.000 dollari pagano solo un tasso cedolare del 2%. L’investitore che detiene il titolo che paga il 4% ha un prodotto a premio più attraente. Di conseguenza, se l’investitore volesse vendere l’obbligazione al 4%, la venderebbe ad un premio superiore al suo valore nominale di 10.000 dollari sul mercato secondario.

Quindi, quando i tassi d’interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano perché gli investitori si affrettano a comprare le vecchie obbligazioni a più alto rendimento e, di conseguenza, quelle obbligazioni possono essere vendute ad un premio.

Conversamente, quando i tassi d’interesse aumentano, le nuove obbligazioni che arrivano sul mercato sono emesse ai nuovi tassi più alti, spingendo i rendimenti delle obbligazioni verso l’alto.

Inoltre, quando i tassi aumentano, gli investitori richiedono un rendimento più alto dalle obbligazioni che considerano di acquistare. Se si aspettano che i tassi continuino a salire in futuro, non vogliono un’obbligazione a tasso fisso ai rendimenti attuali. Di conseguenza, il prezzo sul mercato secondario delle obbligazioni più vecchie e a più basso rendimento scende.

Premi per le obbligazioni e rating di credito

Il rating di credito della società e, in ultima analisi, il rating di credito dell’obbligazione influenzano anche il prezzo di un’obbligazione e il suo tasso cedolare offerto. Un rating di credito è una valutazione dell’affidabilità creditizia di un debitore in termini generali o rispetto a un particolare debito o obbligo finanziario.

Se una società sta performando bene, le sue obbligazioni di solito attraggono l’interesse degli investitori. Nel processo, il prezzo dell’obbligazione sale perché gli investitori sono disposti a pagare di più per l’obbligazione meritevole di credito dell’emittente finanziariamente valido. Le obbligazioni emesse da società ben gestite con eccellenti rating di credito di solito vengono vendute ad un premio rispetto al loro valore nominale. Poiché molti investitori in obbligazioni sono avversi al rischio, il rating di credito di un’obbligazione è una metrica importante.

Le agenzie di rating misurano l’affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie e governative per fornire agli investitori una panoramica dei rischi connessi all’investimento in obbligazioni. Le agenzie di rating assegnano tipicamente dei gradi di lettera per indicare le valutazioni. Standard & Poor’s, per esempio, ha una scala di rating che va da AAA (eccellente) a C e D. Uno strumento di debito con un rating inferiore a BB è considerato un grado speculativo o un’obbligazione spazzatura, il che significa che è più probabile che sia inadempiente sui prestiti.

Rendimento effettivo delle obbligazioni premium

Un’obbligazione premium avrà solitamente un tasso cedolare superiore al tasso di interesse prevalente sul mercato. Tuttavia, con il costo del premio aggiunto al di sopra del valore nominale dell’obbligazione, il rendimento effettivo di un’obbligazione premium potrebbe non essere vantaggioso per l’investitore.

Il rendimento effettivo presuppone che i fondi ricevuti dal pagamento della cedola siano reinvestiti allo stesso tasso pagato dall’obbligazione. In un mondo di tassi d’interesse in calo, questo potrebbe non essere possibile.

Il mercato obbligazionario è efficiente e abbina il prezzo corrente dell’obbligazione per riflettere se i tassi d’interesse correnti sono più alti o più bassi del tasso cedolare dell’obbligazione. È importante per gli investitori sapere perché un’obbligazione viene scambiata con un premio, che sia a causa dei tassi di interesse di mercato o del rating della società sottostante. In altre parole, se il premio è così alto, potrebbe valere il rendimento aggiunto rispetto al mercato generale. Tuttavia, se gli investitori comprano un’obbligazione premium e i tassi di mercato aumentano significativamente, rischiano di pagare troppo per il premio aggiunto.