Opzioni call: Imparare le basi dell’acquisto e della vendita

Le opzioni call sono un tipo di opzione che aumenta di valore quando un titolo sale. Sono il tipo di opzione più conosciuto, e permettono al proprietario di bloccare un prezzo per comprare un’azione specifica entro una data specifica. Le opzioni call sono attraenti perché possono apprezzarsi rapidamente su un piccolo movimento verso l’alto nel prezzo delle azioni.

Che cos’è un’opzione call?

Un’opzione call dà il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare uno stock ad un prezzo specifico (noto come prezzo di esercizio) entro una data specifica, alla scadenza dell’opzione. Per questo diritto, l’acquirente pagherà una somma di denaro chiamata premio, che il venditore dell’opzione riceverà. A differenza delle azioni, che possono vivere in perpetuo, un’opzione cesserà di esistere dopo la scadenza, finendo o senza valore o con qualche valore.

I seguenti componenti comprendono le caratteristiche principali di un’opzione:

• Prezzo di esercizio: Il prezzo al quale è possibile acquistare l’azione sottostante
• Premio: Il prezzo dell’opzione, sia per l’acquirente che per il venditore
• Scadenza: Quando l’opzione scade e viene liquidata

Un’opzione è chiamata contratto e ogni contratto rappresenta 100 azioni dell’azione sottostante. Le borse quotano i prezzi delle opzioni in termini di prezzo per azione, non il prezzo totale da pagare per possedere il contratto. Per esempio, un’opzione può essere quotata a 0,75 dollari in borsa. Quindi per acquistare un contratto costerà (100 azioni * 1 contratto * $0.75), o $75.

Come funziona un’opzione call?

Le opzioni call sono in the money quando il prezzo delle azioni è superiore al prezzo di esercizio alla scadenza. Il proprietario della call può esercitare l’opzione, versando denaro per comprare le azioni al prezzo d’esercizio. Oppure il proprietario può semplicemente vendere l’opzione al suo giusto valore di mercato ad un altro acquirente.

Un proprietario di call guadagna quando il premio pagato è inferiore alla differenza tra il prezzo delle azioni e il prezzo di esercizio. Per esempio, immaginiamo che un trader abbia comprato una call per $0.50 con un prezzo d’esercizio di $20, e che le azioni siano $23. L’opzione vale $3 e il trader ha ottenuto un profitto di $2.50.

Se il prezzo delle azioni è inferiore al prezzo d’esercizio alla scadenza, allora la call è out of the money e scade senza valore. Il venditore mantiene qualsiasi premio ricevuto per l’opzione.

Perché comprare un’opzione call?

Il più grande vantaggio di comprare un’opzione call è che ingrandisce i guadagni nel prezzo delle azioni. Per un costo iniziale relativamente piccolo, si può godere dei guadagni di un’azione sopra il prezzo di esercizio fino alla scadenza dell’opzione. Quindi, se stai comprando una call, di solito ti aspetti che il titolo salga prima della scadenza.

Immagina che un titolo chiamato XYZ sia scambiato a $20 per azione. Puoi comprare una call sul titolo con un prezzo d’esercizio di 20 dollari per 2 dollari con scadenza tra otto mesi. Un contratto costa $200, ovvero $2 * 1 contratto * 100 azioni.

Ecco il profitto del trader alla scadenza.

Come potete vedere, sopra il prezzo di esercizio il valore dell’opzione aumenta di 100 dollari per ogni dollaro di aumento del prezzo delle azioni. Quando le azioni passano da 23 a 24 dollari – un guadagno di appena il 4,3% – il profitto del trader aumenta del 100%, da 100 a 200 dollari.

Mentre l’opzione può essere in the money alla scadenza, il trader potrebbe non aver ottenuto un profitto. In questo esempio, il premio è costato 2 dollari per contratto, quindi l’opzione va in pari a 22 dollari per azione, il prezzo di esercizio di 20 dollari più il premio di 2 dollari. Solo al di sopra di questo livello l’acquirente della call guadagna denaro.

Se lo stock finisce tra 20 e 22 dollari, l’opzione call avrà ancora un certo valore, ma nel complesso il trader perderà denaro. E al di sotto dei 20 dollari per azione, l’opzione scade senza valore e l’acquirente della call perde l’intero investimento.

Il fascino dell’acquisto delle call è che esse ingrandiscono drasticamente i profitti del trader, rispetto al possedere direttamente le azioni. Con lo stesso investimento iniziale di 200 dollari, un trader potrebbe comprare 10 azioni o una call.

Se le azioni finiscono a 24 dollari, allora…

• L’investitore in azioni ottiene un profitto di 40 dollari, o (10 azioni * 4 dollari di guadagno).
• Il trader di opzioni fa un profitto di $200, o il valore dell’opzione di $400 (100 azioni * 1 contratto * $4 di guadagno) meno il premio di $200 pagato per la call.

Confrontando in termini percentuali, l’azione ritorna del 20% mentre l’opzione ritorna del 100%.

Perché vendere un’opzione call?

Per ogni call comprata, c’è una call venduta. Quindi quali sono i vantaggi di vendere una call? In breve, la struttura del payoff è esattamente l’opposto dell’acquisto di una call. I venditori di call si aspettano che il titolo rimanga piatto o in calo, e sperano di intascare il premio senza alcuna conseguenza.

Utilizziamo lo stesso esempio di prima. Immaginiamo che il titolo XYZ sia scambiato a 20 dollari per azione. Potete vendere una call sull’azione con un prezzo d’esercizio di 20 dollari per 2 dollari con scadenza tra otto mesi. Un contratto ti dà $200, o ($2 * 100 azioni).

Ecco il profitto del trader alla scadenza.

Il programma di payoff qui è esattamente l’opposto di quello dell’acquirente della call:

• Per ogni prezzo inferiore al prezzo di esercizio di $20, l’opzione scade completamente senza valore, e il venditore della call si tiene il premio in contanti di $200.
• Tra i $20 e i $22, il venditore di call guadagna ancora una parte del premio, ma non tutto.
• Sopra i $22 per azione, il venditore di call comincia a perdere soldi oltre i $200 di premio ricevuto.

Il fascino di vendere call è che si riceve un premio in contanti in anticipo e non si deve stendere nulla immediatamente. Poi si aspetta che il titolo raggiunga la scadenza. Se il titolo scende, rimane piatto, o anche sale solo un po’, guadagnerai. Tuttavia, non sarete in grado di moltiplicare i vostri soldi allo stesso modo di un compratore di call. Come venditore di call, il massimo che guadagnerai è il premio.

Mentre la vendita di una call sembra essere a basso rischio – e spesso lo è – può essere una delle strategie di opzioni più pericolose a causa del potenziale di perdite non coperte se lo stock sale. Basta chiedere ai trader che hanno venduto chiamate sulle azioni GameStop a gennaio e hanno perso una fortuna in pochi giorni.

Per esempio, se lo stock raddoppiasse a 40 dollari per azione, il venditore di chiamate perderebbe 1.800 dollari netti, ovvero i 2.000 dollari di valore dell’opzione meno i 200 dollari di premio ricevuto. Tuttavia, ci sono un certo numero di strategie di vendita sicure, come la chiamata coperta, che potrebbero essere utilizzate per proteggere il venditore.

Opzioni call vs. opzioni put

L’altro tipo principale di opzione si chiama opzione put, e il suo valore aumenta quando il prezzo delle azioni scende. Così i commercianti possono scommettere sul declino di un’azione comprando opzioni put. In questo senso, le put agiscono come l’opposto delle opzioni call, anche se hanno molti rischi e ricompense simili:

• Come l’acquisto di un’opzione call, l’acquisto di un’opzione put ti dà l’opportunità di guadagnare molte volte il tuo investimento.
• Come l’acquisto di un’opzione call, il rischio di acquistare un’opzione put è che potresti perdere tutto il tuo investimento se la put scade senza valore.
• Come vendere un’opzione call, vendendo un’opzione put si guadagna un premio, ma poi il venditore si assume tutti i rischi se lo stock si muove in una direzione sfavorevole.
• A differenza della vendita di un’opzione call, la vendita di un’opzione put vi espone a perdite limitate (poiché uno stock non può scendere sotto $0). Tuttavia, potresti perdere molte volte più soldi del premio ricevuto.

Per saperne di più, vedi tutto quello che c’è da sapere sulle opzioni put.

Linea di fondo

Mentre le opzioni possono essere rischiose, i trader hanno modi per usarle sensatamente. Infatti, se sono usate correttamente, le opzioni possono limitare i rischi e allo stesso tempo permetterti di trarre profitto dal guadagno o dalla perdita di un’azione. Naturalmente, se vuoi ancora provare a fare un home run, le opzioni ti offrono anche questa opportunità.

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