Utilizzare una holding – struttura di società operativa per aiutare a mitigare il rischio

Gli imprenditori sono sempre alla ricerca di modi per proteggere i beni del loro business. E nel corso degli anni sono state sviluppate diverse strategie per aiutarli a farlo. Una delle più efficaci è quella di dividere il business in diverse entità commerciali tutte possedute e controllate da una singola holding. Questo articolo darà uno sguardo più da vicino a questa strategia collaudata e popolare per aiutare a mitigare il rischio.

Che cos’è una holding?

Una holding è un’entità commerciale madre – di solito una società o una LLC – che non produce nulla, non vende prodotti o servizi, né conduce altre operazioni commerciali. Il suo scopo, come implica il nome, è quello di detenere le azioni di controllo o gli interessi dei soci in altre società. Alcune delle compagnie sussidiarie che possiede in realtà producono, vendono o conducono affari in altro modo. Queste sono chiamate società operative. Altre sussidiarie possiedono beni immobili, proprietà intellettuale, veicoli, attrezzature, o qualsiasi altra cosa di valore che è usata dalle società operative.

La holding può possedere il 100% della sussidiaria, o può possedere abbastanza azioni o interessi associativi per controllare la sussidiaria. Avere il controllo significa che ha abbastanza azioni o interessi associativi per assicurare che un voto dei proprietari vada a suo favore. Questo può essere il 51%, o dove ci sono molti proprietari, può essere una percentuale molto più bassa.

Ogni filiale ha il proprio management che gestisce il business giornaliero. Il management della holding è responsabile della supervisione della gestione delle filiali. Possono eleggere e rimuovere i direttori aziendali o i manager della LLC, e possono prendere importanti decisioni politiche come decidere di fondersi o sciogliersi. Le persone che gestiscono la holding non partecipano alle decisioni quotidiane delle società operative.

Come viene finanziata una holding?

Il management della holding è anche responsabile di decidere dove investire il suo denaro. La holding può ottenere i fondi per fare i suoi investimenti vendendo partecipazioni in se stessa o nelle sue filiali o prendendo in prestito. Può anche guadagnare entrate dai pagamenti che riceve dalle sue filiali sotto forma di dividendi, distribuzioni, pagamenti di interessi, affitti e pagamenti per funzioni di back-office che può fornire.

Come viene usata una holding?

Le holding sono usate da aziende di tutte le dimensioni e in tutti i settori. Molte delle più note società quotate in borsa sono in realtà delle holding e molte delle persone che comprano le loro azioni non si rendono nemmeno conto che stanno investendo in una holding e non in una società operativa.

Una struttura di holding è popolare con grandi imprese con unità di business multiple. Prendiamo, per esempio, una grande società che produce e vende diversi beni di consumo, tra cui prodotti per la cura dei capelli, prodotti per la cura della pelle, prodotti per la cura dei bambini e altri. Piuttosto che usare una società con diverse divisioni, questa impresa potrebbe essere strutturata con una holding e diverse filiali. Ogni unità commerciale potrebbe essere gestita come una filiale separata in cui la holding possiede un interesse di controllo. I marchi, le attrezzature e i beni immobili dell’azienda potrebbero anche essere messi in filiali separate, con le società operative che pagano per usare i marchi, affittare le attrezzature e affittare gli uffici.

Non solo per grandi aziende

Le holding possono anche essere usate da aziende molto più piccole, anche da singoli imprenditori. Prendiamo, per esempio, una persona che vuole comprare un condominio per il reddito da locazione. Si potrebbero formare due entità commerciali: una LLC che possederebbe il condominio e una holding che possederebbe la LLC.

Ora diciamo che un imprenditore vuole espandere le operazioni. Lui o lei vende le azioni della holding e con quel capitale compra un ristorante fast food e un allevamento di cavalli purosangue. Una nuova filiale può essere formata per ogni nuovo investimento.

Inoltre, la struttura della holding potrebbe essere utile per l’imprenditore socialmente consapevole. La holding e le sue filiali potrebbero essere formate come società di benefit, LLC di benefit, società di benefit pubblico o LLC di benefit pubblico. Ogni filiale potrebbe essere formata per fornire un diverso beneficio specifico. Una potrebbe essere costituita per proteggere gli animali in pericolo, un’altra per porre fine alla violenza delle armi, un’altra per trovare una cura per l’Alzheimer, e così via. Ogni filiale potrebbe avere investitori che sono dedicati alla causa benefica promossa. Gli imprenditori sociali che possiedono e gestiscono la holding avrebbero ancora il controllo e la capacità di assicurarsi che le filiali siano gestite in modo socialmente responsabile e sostenibile.

Quali sono i vantaggi della struttura holding-società operativa?

Ci sono diverse ragioni per cui vengono usate le holding. Di seguito ne elenchiamo alcune:

Protezione della responsabilità

Porre le società operative e i beni che usano in entità separate fornisce uno scudo di responsabilità. I debiti di ogni filiale appartengono a quella filiale. Un creditore della filiale non può raggiungere i beni della holding o di un’altra filiale.

Sia che l’allevamento di cavalli dei nostri imprenditori sia in difficoltà e non sia stato in grado di pagare il suo allenatore e veterinario. Possono fare causa e raggiungere i beni della filiale che possiede l’allevamento di cavalli, ma non i beni delle filiali che possiedono il ristorante e il condominio, o la holding.

Controllo dei beni per meno soldi

Una holding ha bisogno di controllare le sue filiali ma non ha necessariamente bisogno di possedere tutte le azioni o gli interessi dei soci. Questo permette alla holding di ottenere il controllo di un’altra società e dei suoi beni ad un costo più basso che se avesse acquisito tutti gli interessi di proprietà della filiale.

Costi di finanziamento del debito più bassi

Una holding che ha forza finanziaria può spesso ottenere prestiti ad un tasso di interesse più basso di quanto potrebbero fare le sue stesse società operative, in particolare quando il business che ha bisogno di capitale è una startup o altre imprese considerate a rischio di credito. La holding può ottenere il prestito e distribuire i fondi alla filiale.

Favorire l’innovazione

Perché le società operative sono entità separate, c’è meno rischio nell’investire in startup o altre imprese che sembrano rischiose. Infatti, quando Google ha ristrutturato e formato Alphabet come sua holding, una delle ragioni citate per farlo era che gli azionisti di Google erano preoccupati per gli investimenti della società in settori come la robotica, Google glass, le scienze della vita e la ricerca medica. Con la ristrutturazione, questi investimenti sono stati separati dalle sue funzioni principali e redditizie come il motore di ricerca e le attività di YouTube.

La gestione quotidiana non è richiesta

Una holding può possedere aziende in una varietà di settori non correlati. Non importa se i proprietari e i manager della holding non conoscono quei business perché ogni filiale ha il suo management per gestire le operazioni quotidiane.

Quali sono gli svantaggi di una struttura di holding e società operativa?

Ci sono anche alcuni svantaggi nell’usare una holding e delle filiali, compresi i seguenti:

Costi di formazione e di conformità in corso

La holding e ogni filiale che viene costituita richiedono il pagamento di tasse di formazione. Ci saranno anche, nella maggior parte dei casi, obblighi di relazione annuale e di tassa di franchigia. Ognuno dovrà anche rispettare lo statuto della società o della LLC e i suoi documenti di governo individuali. Usare una singola società operativa evita questi ulteriori obblighi di conformità per entità e i loro costi associati.

Sfide di gestione

Come notato, una holding non deve possedere tutti gli interessi di proprietà delle filiali. Questo può essere sia un vantaggio che uno svantaggio. Dove non possiede il 100%, dovrà trattare con i proprietari di minoranza. A volte sorgono dei conflitti quando gli interessi dei proprietari di minoranza sono diversi da quelli della holding.

Il fatto che il management della holding non deve essere esperto nei business delle società operative può essere sia un vantaggio che uno svantaggio. Può essere uno svantaggio perché il management della holding può supervisionare e prendere importanti decisioni politiche per business o industrie in cui non sono particolarmente familiari.

Complessità

L’uso di holding e filiali aggiunge un elemento di complessità che non si trova nella struttura a singola entità. Quando una società quotata in borsa usa una struttura di holding, per esempio, può essere molto complessa, con molte filiali da tenere sotto controllo. Per imprese di questo tipo, un buon sistema di gestione delle entità può essere uno strumento inestimabile per tenere traccia di tutte le informazioni importanti, le registrazioni e le date di scadenza per tutte le società.

Ma anche per imprese molto più piccole, è importante mantenere i record, le attività, le passività e le proprietà di ogni società separate le une dalle altre. In caso contrario, può aumentare il rischio che un tribunale squarci il velo e permetta a un creditore di raggiungere beni al di là della filiale debitrice.

Come si crea una struttura di società holding-operativa?

Una volta presa la decisione di usare una struttura di società holding-operativa, la prossima domanda è come si forma questa struttura. Per una nuova impresa commerciale, questo richiede la formazione di almeno due entità commerciali e forse di più. Affinché ogni entità sia formata è necessario prendere una serie di decisioni importanti. Questo include le seguenti quattro decisioni chiave:

Quale tipo di entità commerciale dovrebbe essere formata?

Se usare una società, LLC, o un altro tipo di entità per la holding e le sue filiali dipenderà da una serie di fattori. Anche se le corporazioni e le LLC forniscono entrambe la caratteristica chiave della responsabilità limitata, differiscono in altre aree come il modo in cui sono gestite, come possono dividere gli interessi finanziari, e come sono tassate.

Come dovrebbero essere tassate le entità ai fini dell’imposta federale sul reddito?

Questo generalmente significa, dovrebbe essere un’entità tassabile separata o un’entità pass-through. Ancora una volta, la risposta dipende da molti fattori.

Dove dovrebbe essere formata ogni entità?

Ogni stato può essere lo stato di formazione. E la holding e le sue filiali non devono essere formate nello stesso stato. Nel prendere questa decisione è importante ricordare che ogni società che fa affari in uno stato diverso dal suo stato di formazione dovrà qualificarsi per fare affari in quello stato straniero.

Quale nome dovrebbe essere scelto per ogni entità?

Il nome di ogni società deve soddisfare i requisiti dello statuto. Gli statuti tipicamente richiedono certe parole o abbreviazioni che indicano il tipo di entità, limitano certe parole o frasi, e richiedono che il nome sia distinguibile nei registri dell’ufficio di deposito dai nomi di altre entità commerciali nazionali ed estere. Controllare la disponibilità dei nomi desiderati, e riservarli prima di depositare i documenti di formazione, è sempre una buona idea.

Chi dovrebbe essere l’agente registrato?

Si parla meno ma è altrettanto importante la scelta dell’agente registrato. Questo è l’agente richiesto dallo statuto per essere nominato da una società, LLC o altra entità commerciale per ricevere il servizio di processi e comunicazioni ufficiali. Una decisione importante è se scegliere un individuo, come un impiegato, un proprietario o un avvocato, o un agente professionale registrato. Un agente professionale registrato è una società di servizi che fornisce l’agente registrato a molte entità commerciali e ha esperienza nel farlo.

Diventare una società holding attraverso una fusione

Oltre a formare una nuova entità per agire come una società holding, una società operativa esistente può ristrutturarsi per diventare una società holding attraverso una fusione. Nel caso di una società, la fusione richiede generalmente un’assemblea e l’approvazione degli azionisti. Il Delaware e alcuni altri stati hanno una disposizione secondo la quale una società quotata in borsa può diventare una holding senza un voto degli azionisti.

In base alla disposizione del Delaware, per esempio, (Sec. 251(g) della General Corporation Law), la società operativa deve fondersi con una filiale diretta o indiretta in una fusione in cui ogni azione della società operativa è convertita in un’identica azione della holding.

Una volta che la transazione è completata, gli azionisti della società operativa detengono azioni della holding e la holding possiede le azioni della società operativa superstite. Ci sono ulteriori protezioni in atto per gli azionisti. La già citata ristrutturazione di Google in Alphabet è un esempio di fusione di una holding realizzata ai sensi della Sec. 251(g).

Conclusione

Per riassumere, una holding è un’entità commerciale che non produce beni o servizi o conduce operazioni commerciali. Invece, possiede e controlla altre società. Holding e società operative sono usate da aziende di tutte le dimensioni e in tutti i settori. Questo ha diversi vantaggi, tra cui quello di aiutare le aziende a mitigare il rischio di perdere beni a causa dei creditori.

Tenete a mente che si tratta di una struttura complessa e non adatta a tutte le imprese.

Nonostante, è un’opzione che i proprietari di aziende e gli avvocati potrebbero voler conoscere se non lo hanno già fatto.