の解説

『ビッグ・ショート』とは？

『ビッグ・ショート』は、作家マイケル・ルイスの同名ベストセラーを2015年のアカデミー賞で映画化した作品です。

2010年に出版された『The Big Short: Inside the Doomsday Machine』は、ルイスのベストセラー『Liar’s Poker』（1980年代のソロモン・ブラザーズでの仕事の経験を綴ったもの）の緩やかな続編です。

Understanding The Big Short

金融危機をテーマにしたノンフィクション本を映画化して成功したのは、『ビッグ・ショート』が初めてではありません。 2011年、HBOは、アンドリュー・ロス・ソーキンの『Too Big To Fail』を映画化しました。 この作品では、リーマン・ブラザーズが破綻し、政府が国内最大の銀行や企業を救済する決定を下すまでの数週間を中心に描かれていました。

しかし、「The Big Short」は、サブプライムローンの崩壊に至るまでの出来事だけでなく、この危機を事前に予見していた数人の男性（実在の人物または実在の人物をモデルにした人物）の葛藤に焦点を当てた、人物重視の作品です。

その中の一人、マイケル・バリー（クリスチャン・ベール）は、ヘッジファンド「サイオン・キャピタル」のマネージャーです。 時は2005年、バリーはアメリカの好況な住宅市場が高リスクのローンによって膨らんだ資産バブルではないかと疑い始めていた。

銀行や債権者が「住宅市場は安定している」と主張し、実際に住宅価格が高騰し続けると、顧客は怒りと恐怖に駆られ、Burryはショートプレイを続ける。

一方、ドイツ銀行の重役ジャレッド・ヴェネット（ライアン・ゴズリング）は、バリーがクレジット・デフォルト・スワップを作っていることを偶然発見し、バリーの市場分析に賛同して、それを売り始めることにした。 彼の顧客には、ヘッジファンド・マネージャーのマーク・ボーム（スティーブ・カレル）がいた。 ボームは、CDO（Collateralized Debt Obligation：債務担保証券）と呼ばれるリスクの高い貸付債権が、格付け会社によってAAAの格付けを受けていることを知り、さらに、それが疑わしい形で再パッケージ化され、再販売されていることを知った。

BurryやVennettと同様に、Baumは住宅バブルは最終的に崩壊し、米国経済の崩壊につながる可能性があると結論づけています。 Baumは、BurryやVennettと同様に、住宅バブルは最終的に崩壊し、米国経済の崩壊につながる可能性があると結論づけ、金融セクターの空売りを始める。 Baumは実在のヘッジファンドマネージャー、Steve Eismanがモデル。

3つ目のストーリーは、2人の若い投資家、チャーリー・ゲラー（ジョン・マガロ）とジェイミー・シプリー（フィン・ウィットロック）が、ヴェネットが書いたクレジット・デフォルト・スワップに関する論文を発見する。 彼らは、引退した銀行家のベン・リカート（ブラッド・ピット）に投資のアドバイスを求めます。

しかしリカートは、住宅ローンが崩壊してアメリカ中を不幸にしたことを利用して利益を得ようとした二人を非難する。

しかし、Rickertは、住宅ローンの崩壊がアメリカ中西部にもたらした不幸を利用して利益を得たことを非難します。 その後、二人は格付け会社が住宅ローン担保証券や住宅ローンに対して誤解を招くようなランキングをしていたとして、格付け会社を訴えようとしたが失敗に終わった。

一方、バリーは、住宅市場が崩壊するまで付き合ってくれた投資家に対して、500％近いリターンを出すことになります。

The Big Short’s Stylistic Choes

金融用語や金融危機の年表などは、一般の観客が2時間の映画で理解するのは非常に難しいものです。 しかし、『The Big Short』では、CDO（Collateralized Debt Obligation：債務担保証券）やトランシェ、クレジット・デフォルト・スワップ、住宅ローン担保証券など、世界経済を崩壊させた複雑な金融商品や金融手法を、生々しく、口語的に、そしてユーモアを交えて説明しています。

例えば、女優のセレーナ・ゴメスがブラックジャックをするシーンでは、CDOがなぜこのような波及効果をもたらしたのかが説明されています。 経済学者のリチャード・ターラーが、ゴメスのブラックジャックの手に賭けるサイドベットがどんどん大きくなっていく様子を説明しています。

別のシーンでは、観客はトランシェを理解するための視覚的な補助を受けます。 ライアン・ゴズリングがジェンガタワーからブロックを引き抜き、CMO（住宅ローン担保証券）などのMBS（モーゲージ担保証券）のトランシェの仕組みを説明します。

他の例では、日常的な比喩や用語を使って、意図的に不遜な表現をしています。 あるカットでは、女優のマーゴット・ロビーが泡風呂でシャンパンを飲みながら、住宅ローン担保証券の泡立ちの悪さについて語っています。

The Big Short FAQs

The Big Short Is The Big Short Based on a True Story?

マイケル・ルイスのノンフィクションを原作とする『ビッグ・ショート』は、2000年代半ば、不動産市場の高騰と劇的な崩壊を背景に、何人かの金融業界の専門家の実際の生活と行動を描いています。

映画の中の「Big Short」とは？

『ビッグ・ショート』のタイトルにもなっている「ビッグ・ショート」とは、空売りという取引・投資手法のことです。 何かを空売りするということは、何かを借りてそれを公開市場で売り、後でより安い価格で買い戻して差額を利益とすることを目的としています。 トレーダーや投資家は、証券の価値が下がると考えて空売りをする。

映画の中では、いくつかの大きな空売りが登場します。 主人公たちの多くは、現在の不動産ブームが崩壊すると価格が下がると確信して、住宅ローン担保証券を空売りしています。 主人公たちの多くは、現在の不動産ブームが崩壊すると価格が下がると確信して、住宅ローン担保証券のショートポジションを取っています。

2008年の金融危機の原因は何だったのか？

2007年から2008年にかけての金融危機は、何年もかけて複雑な原因が絡み合って起こりました。 2007年初頭、安価な融資と緩い融資基準により住宅バブルが発生し、借り手は低い住宅ローン金利を利用して住宅価格が上昇しました。

金融機関はこれらのローンをウォール街の投資銀行に売却し、投資銀行はこれらのローンを住宅ローン担保証券や債務担保証券にまとめました。

10年代半ばになると、金利が上昇し始め、住宅購入は飽和状態になりました。

10年代半ばになると、金利が上昇し、住宅取得が飽和状態になり、不動産価格が下落し、住宅ローンの返済が滞るようになりました。

2007年にバブルが崩壊すると、金融機関はサブプライムローンというほとんど価値のない投資を何兆ドルも抱え込むことになりました。

世界中のお金を循環させるインターバンク市場が凍りつき、損失がどの程度広がっているのか、誰が何を負担しているのかがわからなかったため、貸し出しが完全にストップしました。

2008年の夏には、金融業界全体に被害が拡大しました。

2008年の夏には、大混乱が金融業界全体に広がり、ベア・スターンズやリーマン・ブラザーズのような多くの老舗企業が倒産しました。

The Bottom Line

「ビッグ・ショート」は、「作品賞」を含む複数のアカデミー賞にノミネートされ、「脚色賞」を受賞しました。 ノーベル経済学賞を受賞したポール・クルーグマン氏をはじめとする批評家の中には、映画の中で登場する人物以外にも、サブプライムローンの問題を指摘していた人が何人もいたことを認めていないと指摘する人もいます。

とはいえ、『The Big Short』は、住宅市場が崩壊して大不況に陥る前の数年間を、非常に魅力的に描いています。