Konglomerat

Was ist ein Konglomerat?

Ein Konglomerat ist eine sehr große KapitalgesellschaftKapitalgesellschaftEine Kapitalgesellschaft ist eine juristische Person, die von Einzelpersonen, Aktionären oder Gesellschaftern mit dem Ziel gegründet wurde, gewinnorientiert zu arbeiten. Kapitalgesellschaften dürfen Verträge abschließen, klagen und verklagt werden, Vermögen besitzen, Bundes- und Landessteuern abführen und Geld von Finanzinstituten leihen. Eine feindliche Übernahme ist bei Fusionen und Übernahmen (M&A) die Übernahme eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen (den so genannten Erwerber), indem es sich direkt an die Aktionäre des Zielunternehmens wendet, entweder durch ein Übernahmeangebot oder durch eine Stimmrechtsabstimmung. Der Unterschied zwischen einer feindlichen und einer freundlichen Übernahme oder Fusion. In den meisten Fällen bietet ein Konglomerat eine Vielzahl von Waren und Dienstleistungen an, die nicht unbedingt miteinander verbunden sind.

Das neu gebildete Konglomerat wird als Muttergesellschaft bekannt, während die kleineren Firmen, aus denen es sich zusammensetzt, als Tochtergesellschaften bekannt sindTochtergesellschaftEine Tochtergesellschaft (Sub) ist eine Geschäftseinheit oder ein Unternehmen, das vollständig im Besitz oder teilweise unter der Kontrolle einer anderen Gesellschaft ist, die als Mutter- oder Holdinggesellschaft bezeichnet wird. Die Eigentümerschaft wird durch den Prozentsatz der von der Muttergesellschaft gehaltenen Aktien bestimmt, und dieser Anteil muss mindestens 51 % betragen. Beide agieren unabhängig voneinander, berichten aber an das Management der Muttergesellschaft.

Beispiel für ein Konglomerat

Berkshire Hathaway Inc. ist ein gutes Beispiel, da es eines der größten Konglomerate der Welt ist. Gebildet durch jahrelange Akquisitionen und Fusionen, ist Berkshire Hathaway für den Besitz von Unternehmen verantwortlich, die Versorgungsunternehmen, Einzelhandelsgüter, Transport und andere Dienstleistungen anbieten, sowie für Versicherungen und andere Finanzdienstleistungen, für die es vielleicht am bekanntesten ist.

Das Problem der Synergie

Eines der Hauptargumente für die Bildung von Konglomeraten ist etwas, das als „Synergie“ bekannt ist.

Synergie ist das Konzept, dass das Ganze einer Einheit mehr wert ist als die Summe der Teile. Diese Logik ist typischerweise eine treibende Kraft hinter Fusionen und Übernahmen (M&A), bei denen Investmentbanker und Unternehmensvorstände oft Synergie als Begründung für den Deal anführen.“ – die gebündelten Energien mehrerer Unternehmen, die sich zusammenschließen, um unter der Leitung einer Muttergesellschaft unabhängige Güter und Dienstleistungen zu produzieren.

Ein verwandter Grund für die Bildung eines Konglomerats ist das Konzept der Diversifizierung durch den Zusammenschluss von zwei oder mehreren kleineren Firmen, die jeweils unabhängig voneinander ihre Güter und Dienstleistungen produzieren. Der Zusammenschluss ermöglicht es der größeren, neu gegründeten Muttergesellschaft, ihr Produktangebot zu diversifizieren und damit potenziell neue und breitere Kundenkreise zu erreichen, als es jedes Unternehmen einzeln könnte. Letztendlich läuft alles auf Produktivität und Umsatz hinaus. Viele Aktionäre sind bereit, auf Diversifikation zu setzen, um ihr Risiko abzusichern.

Inhärente Anfälligkeit

Der größte potenzielle Nachteil von Konglomeraten ist die inhärente Anfälligkeit, die sich aus einer solch breiten Exposition ergibt. Wenn viele verschiedene Unternehmen Waren und Dienstleistungen produzieren, besteht die Gefahr, dass sich das Konglomerat zu sehr verzettelt, ein potenzielles schwaches Glied, das das Konglomerat zu Fall bringen kann.

Die letztendliche Verantwortung liegt beim Managementteam, das in der Lage sein muss, die verschiedenen Tochtergesellschaften so zu managen, dass die Rentabilität des gesamten Unternehmens verbessert wird.

Schlüssel zum Erfolg

Jedes erfolgreiche Konglomerat – Berkshire Hathaway, General Electric, etc. – muss die Kunst beherrschen, verschiedene Unternehmen zusammenzubringen und eine Form von Zusammenhalt zu etablieren, die es der Gruppe von Unternehmen ermöglicht, als eine erfolgreiche Einheit zu agieren, die mehrere Hüte tragen kann.

Während Zusammenhalt auf viele Arten herbeigeführt werden kann, ist einer der solidesten Wege, Zusammenhalt zu etablieren, die Einführung einer Reihe von Betriebsstandards und Erwartungen, die für jede kleinere Firma innerhalb des Konglomerats gleich sind. Da der genaue Produktionsplan, der Umfang, die Besonderheiten und die Bedürfnisse der einzelnen kleineren Unternehmen wahrscheinlich unterschiedlich sind, kann dies ein schwieriges Unterfangen sein. Wenn jedoch bestimmte Aspekte – wie z. B. das Qualitätsniveau für Waren und Dienstleistungen – für jedes Unternehmen gleich sind, kann jedes Unternehmen so arbeiten, dass es sowohl seine eigenen Bedürfnisse als auch die Erwartungen des Mutterunternehmens erfüllt.

Konglomerate bringen sowohl Risiken als auch Vorteile mit sich. Für einige Firmen ermöglicht die Bildung eines Konglomerats, sich über Wasser zu halten und die Rentabilität zu steigern, da sie sich auf die kombinierten Anstrengungen und Ressourcen mehrerer Unternehmen stützen können. Für andere wiederum erweist sich zu viel Vielfalt als Eintrittskarte in die Katastrophe. Ein erfolgreiches Konglomerat zeichnet sich dadurch aus, dass es den goldenen Mittelweg zwischen ein oder zwei profitablen Ergänzungen und einer Überforderung des Managements findet.

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