Amerikaanse aandelenmarkt is grootste en duurste ter wereld, maar Amerikaanse economie is niet de meest productieve

Door Ron Surz [email protected]; bedenker van Age Sage

• De Amerikaanse aandelenmarkt is ongeveer 43% van de aandelenmarkt in de wereld; nog niet zo lang geleden was dat 50%
• De Amerikaanse aandelenmarkt is momenteel de duurste ter wereld met een CAPE (cyclisch aangepaste prijs-winstverhouding) van 30
• China is de VS voorbijgestreefd als de meest productieve economie ter wereld

De grootste aandelenmarkt

Zoals geen verrassing is de Amerikaanse aandelenmarkt de grootste ter wereld, hoewel zijn aandeel is gedaald van 50% in 2000 tot 43% nu. In die 18 jaar hebben de opkomende markten en Azië, met name China, een steeds groter marktaandeel veroverd. De wereld verandert, zij het geleidelijk.

De Amerikaanse aandelenmarkt is momenteel 34 biljoen dollar waard, vergeleken met de 44 biljoen dollar kapitalisatie in de rest van de wereld. De V.S. is 43% van de wereldmarktwaarde, maar herbergt slechts 17% van de aandelen van de wereld. De V.S. tellen 5000 bedrijven in vergelijking met 25.000 niet-Amerikaanse aandelen. De Amerikaanse bedrijven zijn veel groter.

De naar waarde gewogen gemiddelde kapitalisatie van Amerikaanse bedrijven bedraagt 176 miljard dollar, terwijl de gemiddelde kapitalisatie van buitenlandse bedrijven met 37 miljard dollar minder dan een vierde daarvan bedraagt. Dit verschil is het grootst bij de technologieaandelen, waar de relatieve omvang in de loop van de tijd is veranderd. Amerikaanse technologieaandelen waren in 2007 2,5 keer zo groot als buitenlandse aandelen; Amerikaanse technologieaandelen hadden een gemiddelde kapitalisatie van $138 miljard, tegenover $50 miljard voor buitenlandse technologie

Maar dit jaar zijn Amerikaanse technologieaandelen 8 keer zo groot — $347 miljard tegenover $45 miljard. Amerikaanse technologie domineert de wereld. Deze opkomst van de “mega-aandelen” is in het verleden voorafgegaan aan marktcorrecties, omdat bange, maar hebzuchtige beleggers de kudde volgden die naar het comfort van de reusachtige aandelen stormde. Deze keer heeft de markt FAANGs.

Klik op de afbeelding om een full-size versie te zien

De duurste aandelenmarkt

Barclays Bank heeft onlangs hun wereldoverzicht van “Cyclically Adjusted Price-Earnings” (CAPE Ratio’s) gepubliceerd. De Amerikaanse aandelenmarkt is de duurste ter wereld, samen met Zwitserland, Japan en Nederland. Dat betekent natuurlijk niet dat de VS de prijs niet waard is, maar het betekent wel dat er relatieve koopjes zijn in andere landen zoals Rusland, Turkije, Israël en Polen.

Klik op de afbeelding voor een full-size versie

Maar de VS is niet de meest productieve economie

Wat u misschien zal verbazen, is dat de Amerikaanse economie niet de meest productieve is, omdat het BBP van China ter waarde van 23 biljoen dollar het BBP van de VS ter waarde van 19 biljoen dollar heeft overtroffen, zoals blijkt uit het volgende:

Klik op de afbeelding om de volledige versie te zien

De VS is niet meer de relatieve economische grootmacht die het vroeger was. De tijd zal leren waar dit toe leidt.

De standpunten en meningen die hierin worden geuit, zijn de standpunten en meningen van de auteur en komen niet noodzakelijk overeen met die van Nasdaq, Inc.