Conglomeraat

Wat is een Conglomeraat?

Een conglomeraat is één zeer groot bedrijfCorporatieEen corporatie is een juridische entiteit die is opgericht door individuen, aandeelhouders, of aandeelhouders, met het doel om winst te maken. Vennootschappen mogen contracten sluiten, procederen en aangeklaagd worden, activa bezitten, federale en staatsbelastingen afdragen en geld lenen van financiële instellingen. Een vijandige overname, in fusies en overnames (M&A), is de overname van een doelonderneming door een andere onderneming (de overnemer genoemd) door rechtstreeks naar de aandeelhouders van de doelonderneming te gaan, hetzij door een overnamebod uit te brengen, hetzij door een stemming bij volmacht. Het verschil tussen een vijandige en een vriendelijke fusie of fusie. In de meeste gevallen levert een conglomeraat een verscheidenheid aan goederen en diensten die niet noodzakelijkerwijs met elkaar verband houden.

Het nieuw gevormde conglomeraat wordt bekend als de moedermaatschappij, terwijl de kleinere bedrijven waaruit het bestaat bekend staan als dochterondernemingenDochterondernemingEen dochteronderneming (sub) is een bedrijfseenheid of onderneming die volledig eigendom is van of gedeeltelijk gecontroleerd wordt door een ander bedrijf, dat de moedermaatschappij of holdingmaatschappij wordt genoemd. De eigendom wordt bepaald door het percentage aandelen dat in handen is van de moedermaatschappij, en dat eigendomsaandeel moet ten minste 51% bedragen. Zij handelen onafhankelijk van elkaar, maar rapporteren aan het management van de moedermaatschappij.

Voorbeeld van een Conglomeraat

Berkshire Hathaway Inc. is een goed voorbeeld, omdat het een van de grootste conglomeraten ter wereld is. Berkshire Hathaway is een van de grootste conglomeraten ter wereld en is ontstaan door jarenlange overnames en fusies. Berkshire Hathaway is eigenaar van bedrijven die nutsvoorzieningen, detailhandelsgoederen, transport en andere diensten leveren, maar ook van verzekeringen en andere financiële diensten waar het misschien wel het bekendst om staat.

De kwestie van synergie

Een van de belangrijkste argumenten voor de vorming van conglomeraten is iets dat bekend staat als “synergieSynergie is het concept dat het geheel van een entiteit meer waard is dan de som van de delen. Deze logica is typisch een drijvende kracht achter fusies en overnames (M&A), waar investeringsbankiers en bedrijfsleiders synergie vaak gebruiken als motief voor de deal.” – de gecombineerde energie van meerdere bedrijven die samenkomen om onafhankelijke goederen en diensten te produceren onder het management van één moedermaatschappij.

Een verwante reden voor het creëren van een conglomeraat is het concept van diversificatie door de samenvoeging van twee of meer kleinere bedrijven, die elk onafhankelijk hun goederen en diensten produceren. De vereniging stelt de grotere, nieuw gevormde moedermaatschappij in staat haar produktenaanbod te diversifiëren en daardoor potentieel nieuwe en bredere consumentenbestanden te bereiken dan elk bedrijf afzonderlijk zou kunnen. Uiteindelijk komt het allemaal neer op productiviteit en inkomsten. Veel aandeelhouders zijn bereid in te zetten op diversificatie om hun risico’s af te dekken.

Inherente kwetsbaarheid

Het grootste potentiële nadeel van conglomeraten is de inherente kwetsbaarheid die voortvloeit uit een dergelijke brede blootstelling. Wanneer veel verschillende bedrijven goederen en diensten produceren, is het gevaar dat het conglomeraat te dun wordt uitgesmeerd, een potentiële zwakke schakel die het conglomeraat ten val kan brengen.

De eindverantwoordelijkheid komt uiteindelijk bij het managementteam te liggen, waardoor het van essentieel belang is dat het team in staat is alle verschillende dochterondernemingen slim te beheren op een manier die uiteindelijk de winstgevendheid van de hele onderneming ten goede komt.

Keys to Success

Elk succesvol conglomeraat – Berkshire Hathaway, General Electric, enz. – moet de kunst verstaan diverse bedrijven samen te brengen en een vorm van cohesie tot stand te brengen die de groep bedrijven in staat stelt op te treden als één succesvolle entiteit die meerdere petten kan opzetten.

Terwijl cohesie op vele manieren tot stand kan worden gebracht, is een van de meest solide manieren om cohesie tot stand te brengen het instellen van een reeks bedrijfsnormen en -verwachtingen die voor elk kleiner bedrijf binnen het conglomeraat hetzelfde zijn. Omdat het precieze produktieschema, de omvang, de specifieke kenmerken en de behoeften van elk kleiner bedrijf waarschijnlijk van elkaar verschillen, kan dit een moeilijk voorstel zijn. Indien echter bepaalde aspecten – zoals het kwaliteitsniveau voor zowel goederen als diensten – voor elk bedrijf op hetzelfde niveau worden vastgesteld, kan elk bedrijf zowel aan zijn onafhankelijke behoeften voldoen als aan de verwachtingen van het moederbedrijf.

Conglomeraten brengen zowel risico’s als beloningen met zich mee. Voor sommige bedrijven stelt de vorming van een conglomeraat hen in staat het hoofd boven water te houden en hun winstgevendheid te vergroten doordat zij kunnen steunen op de gecombineerde inspanningen en middelen van meerdere bedrijven. Voor anderen blijkt te veel diversiteit een ticket voor een ramp te zijn. Een conglomeraat is pas succesvol als het de juiste middenweg weet te vinden tussen een paar winstgevende nieuwe bedrijven en een te groot aantal bedrijven dat moet worden beheerd.

Gerelateerde lezingen

CFI biedt de Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™FMVA®-certificeringSluit u aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, J.P. Morgan, en Ferrari certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar het volgende niveau willen tillen. Om te blijven leren en je carrière vooruit te helpen, zijn de volgende CFI-bronnen nuttig:

• Financiële synergieFinanciële synergie doet zich voor wanneer het samengaan van twee bedrijven de financiële activiteiten verbetert tot een hoger niveau dan wanneer de bedrijven als afzonderlijke entiteiten opereerden. Gewoonlijk resulteren M&A-transacties in een grotere onderneming, die een hogere onderhandelingspositie heeft om een lagere kapitaalkost te krijgen.
• Horizontale FusieHorizontale FusieEen horizontale fusie doet zich voor wanneer ondernemingen die in dezelfde of een soortgelijke bedrijfstak actief zijn, samengaan. Het doel van een horizontale fusie is om meer
• Fusies en overnames M&A procesFusies overnames M&A procesDeze gids neemt je mee door alle stappen in het M&A proces. Leer hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids schetsen we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische vs. financiële overnames), het belang van synergieën, en transactiekosten
• Verticale IntegratieVerticale integratie is wanneer een bedrijf zijn activiteiten uitbreidt binnen zijn toeleveringsketen. Dit betekent dat een verticaal geïntegreerd bedrijf voorheen