De Aziatische Financiële Crisis
De Aziatische Financiële Crisis van 1997 trof veel Aziatische landen, waaronder Zuid-Korea, Thailand, Maleisië, Indonesië, Singapore en de Filippijnen. Na enkele van de meest indrukwekkende groeicijfers ter wereld in die tijd, zagen de zogenaamde “tijgereconomieën” hun aandelenmarkten en valuta’s ongeveer 70% van hun waarde verliezen.
Oorzaken
De Aziatische financiële crisis begon, net als veel andere financiële crises ervoor en erna, met een reeks zeepbellen in de activamarkten. Groei in de exporteconomieën van de regio leidde tot hoge niveaus van directe buitenlandse investeringen, die op hun beurt leidden tot stijgende vastgoedwaarden, gedurfdere bedrijfsuitgaven, en zelfs grote openbare infrastructuurprojecten. Het leeuwendeel van de financiering was afkomstig van banken.
Vaste investeerders en gemakkelijke kredietverlening leiden vaak tot een verminderde kwaliteit van de investeringen, en de overcapaciteit begon in deze economieën al snel zichtbaar te worden. De Amerikaanse Federal Reserve begon rond deze tijd ook de rente te verhogen om de inflatie tegen te gaan, wat leidde tot een minder aantrekkelijke export (voor landen met een aan de dollar gekoppelde munt) en minder buitenlandse investeringen.
Het kantelpunt was het besef bij Thaise beleggers dat de waardestijging van de Thaise onroerendgoedmarkt tot stilstand was gekomen en dat de prijsniveaus onhoudbaar waren. Dit werd bevestigd door het in gebreke blijven van projectontwikkelaar Somprasong Land en het faillissement in 1997 van Finance One, Thailand’s grootste financieringsmaatschappij. Daarna begonnen valutahandelaren de koppeling van de Thaise baht aan de Amerikaanse dollar aan te vallen. Dit bleek succesvol en de munt werd uiteindelijk losgelaten en gedevalueerd.
Na deze devaluatie gingen andere Aziatische valuta’s, waaronder de Maleisische ringgit, de Indonesische rupiah en de Singaporese dollar, allemaal fors omlaag.Deze devaluaties leidden tot hoge inflatie en een groot aantal problemen die zich tot in Zuid-Korea en Japan verspreidden.
Oplossingen
De Aziatische financiële crisis werd uiteindelijk opgelost door het Internationaal Monetair Fonds (IMF), dat de leningen verstrekte die nodig waren om de in moeilijkheden verkerende Aziatische economieën te stabiliseren. Eind 1997 had de organisatie meer dan 110 miljard dollar aan kortetermijnleningen toegezegd aan Thailand, Indonesië en Zuid-Korea om de economieën te helpen stabiliseren. Dit was meer dan het dubbele van de grootste lening die het IMF ooit had verstrekt.
In ruil voor de financiering eiste het IMF van de landen dat zij zich zouden houden aan strikte voorwaarden, waaronder hogere belastingen, lagere overheidsuitgaven, privatisering van staatsbedrijven en hogere rentetarieven om de oververhitte economieën af te koelen. In 1999 vertoonden veel van de door de crisis getroffen landen tekenen van herstel en hervatte de groei van het bruto binnenlands product (BBP). Veel landen zagen hun aandelenmarkten en valutaposities drastisch dalen ten opzichte van de niveaus van vóór 1997, maar de opgelegde oplossingen maakten de weg vrij voor de heropkomst van Azië als een sterke investeringsbestemming.