Durfkapitalist Bill Gurley doet niet mee aan Benchmark’s volgende fonds

Benchmark heeft de afgelopen weken zijn investeerders in commanditaire partners benaderd om $ 425 miljoen op te halen voor zijn 10e durfkapitaalfonds en de heer Gurley zal niet een van de algemene partners zijn die nieuwe investeringen doet voor het voertuig, zeiden de mensen. De heer Gurley blijft lid van het Benchmark-team dat investeringen doet uit het negende fonds van de firma, dat in 2018 werd opgehaald.

De verhuizing, die typisch is voor durfkapitalisten tegen het einde van hun carrière, duidt niet op een onmiddellijk vertrek bij de firma, zeiden de mensen. Naast het feit dat hij deel uitmaakt van het negende fonds, zal de heer Gurley blijven werken met bedrijven waarin hij eerdere investeringen leidde – en zal naar verwachting een klankbord zijn voor nieuwe investeringen geleid door de andere partners van de firma.

De heer Gurley, die meer dan twee decennia geleden bij Benchmark kwam, is het meest bekend om zijn vroege investering in Uber. Benchmark investeerde aanvankelijk ongeveer $ 10 miljoen in het rit-hailingbedrijf in 2011, een belang dat in latere jaren omhoogschoot tot meer dan $ 8 miljard. Die investering is een van de meest lucratieve in de geschiedenis van durfkapitaal, zelfs na de daling van de aandelenkoers van Uber na de beursgang. De heer Gurley heeft ook vroeg geïnvesteerd in onder andere online kledingverkoper Stitch Fix Inc, restaurantreserveringssoftwarebedrijf OpenTable, voedselbezorger Grubhub Inc en online onroerendgoedbedrijf Zillow Group Inc.

De heer Gurley heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar.

Vier investeerders, allen algemene partners bij Benchmark, zullen naar verwachting bij de start van het nieuwe fonds betrokken zijn: Peter Fenton, Eric Vishria, Sarah Tavel, en Chetan Puttagunta.

Een woordvoerster van Benchmark reageerde niet op een verzoek om commentaar.

Na vijf jaar te hebben gewacht met het bijeenbrengen van zijn negende fonds, brengt Benchmark zijn tiende fonds eerder bijeen dan verwacht, een zet om te profiteren van de gedaalde prijzen te midden van de coronavirus pandemie, zeiden de mensen die bekend zijn met het nieuwe fonds. Hoewel verwacht werd dat het bedrijf zijn volgende fonds eind 2021 zou ophalen, keken de partners naar eerdere recessies toen ze vonden dat ze agressiever hadden moeten investeren en besloten ze sneller te gaan, zei een van de mensen die bekend zijn met het fonds. Het bedrijf heeft beperkte partners verteld dat het grote potentiële rendementen ziet in later stadium of openbaar verhandelde techbedrijven waarvan de prijzen depressief kunnen zijn.

Benchmark kan tot 20% van het nieuwe fonds gebruiken om investeringen te doen in openbare bedrijven of meer volwassen, laat stadium particuliere bedrijven, zeiden de mensen.

Het feit dat het vasthoudt aan een fonds van vergelijkbare grootte als zijn vorige vehikels, geeft aan dat het bedrijf niet van plan is een permanente stap te zetten in later-stage investeringen. De afgelopen jaren hield het bedrijf vast aan zijn traditionele strategie om in jonge bedrijven te investeren, zelfs toen andere venture-firma’s grote “groeifondsen” oprichtten om te investeren in startups die langer privé bleven.

De uitgesproken standpunten van de heer Gurley, in combinatie met zijn staat van dienst op het gebied van investeren, maakten hem vanaf 2014 tot een vooraanstaande stem in Silicon Valley, toen hij waarschuwde dat startups “een buitensporige hoeveelheid risico’s namen”, met name door contant geld te verbranden in een tempo dat niet was vertoond sinds het dot.com-tijdperk. In latere jaren klaagde hij over het feit dat startups langer privé bleven, waardoor ze de schijnwerpers en de operationele discipline ontliepen die horen bij een beursgenoteerd bedrijf.

Ironiek genoeg waren dezelfde bedrijven die de heer Gurley en zijn Benchmark-partners extreem rijk maakten, de bedrijven die uiteindelijk records zouden vestigen voor het in brand steken van geld. Ze bleven ook jaren langer privé dan bedrijven uit het verleden en veel ervan weken af van de principes van goed ondernemingsbestuur die de heer Gurley omarmde. Nadat Uber werd geteisterd door schandalen, leidde de heer Gurley een succesvolle strijd om mede-oprichter en toenmalig president-directeur Travis Kalanick af te zetten, een onorthodoxe zet door een durfkapitalist in een tijdperk van “oprichtervriendelijk” investeren.

Uber ging 10 jaar na de oprichting naar de beurs, drie jaar langer dan de mediane beursintroductie die teruggaat tot 1980, volgens gegevens van de Universiteit van Florida Prof. Jay Ritter. Op het moment van de beursgang had het meer geld verloren dan elke andere Amerikaanse startup die naar de beurs ging.

Schrijven naar Yuliya Chernova op [email protected] en Rolfe Winkler op [email protected]