Extended Trading

Wat is Extended Trading?

Extended trading is handel via elektronische netwerken voor of na de reguliere handelsuren van de beurs. Deze handel is meestal beperkt in volume in vergelijking met de reguliere handelsuren wanneer de beurs open is.

Voorbeurshandel in de Verenigde Staten, in termen van aandelen, vindt gewoonlijk plaats tussen 4:00 en 9:30 uur Eastern Time en nabeurshandel loopt gewoonlijk van 16:00 tot 20:00 uur Eastern Time (EST). De Amerikaanse beurzen zijn open van 9.30 uur tot 16.00 uur EST.

Inzicht in Extended Trading

Elektronische communicatienetwerken (ECN’s) hebben de handel op verlengde uren gedemocratiseerd en zelfs kleine beleggers hebben de mogelijkheid om buiten de reguliere beursuren transacties te plaatsen. Extended trading stelt beleggers in staat snel te handelen op nieuws en gebeurtenissen die plaatsvinden wanneer de beurs gesloten is, waardoor het een uitstekende indicator is voor het voorspellen van de richting van de open markt.

De meeste brokers vereisen dat handelaren daglimietorders invoeren tijdens extended trading sessies, omdat het gebrek aan liquiditeit marktorders riskant maakt.

Daarnaast staan de meeste brokers alleen extended trading toe op Reg NMS effecten. Over-the-counter effecten, vele soorten fondsen, sommige opties, en andere markten kunnen off-limits zijn tijdens verlengde handelsuren.

Verlengde handelsuren

Het merendeel van de verlengde transacties vindt meestal plaats rond de reguliere handelsuren. Dit komt omdat het meeste nieuws dat van invloed is op beleggers plaatsvindt kort voor of kort na het openen of sluiten van de beurzen.

Beleggers in de Verenigde Staten kunnen over het algemeen om 4.00 uur beginnen met handelen, maar het merendeel van de uitgebreide handel vindt plaats tussen 8.00 uur en 9.30 uur EST. Evenzo kunnen beleggers handelen tot 20.00 uur na sluiting van de beurzen, maar het merendeel van de uitgebreide handel vindt plaats vóór 18.30 uur

Als er een belangrijke nieuwsgebeurtenis is die plaatsvindt voordat de beurs opent, of nadat de beurs sluit, kan er een aanzienlijk uitgebreid handelsvolume zijn. Hoewel op de meeste dagen het volume in de verlengde uren lager is in vergelijking met het volume tijdens de uren dat de beurs open is.

Sommige aandelen en exchange traded funds (ETF’s) halen een aanzienlijk volume in de pre- en post-market (verlengde uren), terwijl andere aandelen zeer weinig of geen volume halen.

De Amerikaanse opties en futures hebben verschillende handelsuren, afhankelijk van de onderliggende activa, terwijl de valutamarkt (forex) 24 uur per dag actief is.

Risico’s van Extended Trading

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) wijst op verschillende risico’s van Extended Trading, waaronder:

• Beperkte liquiditeit: Verlengde uren hebben minder handelsvolume dan reguliere uren, wat het moeilijk kan maken om transacties uit te voeren. Sommige aandelen kunnen helemaal niet worden verhandeld tijdens de verlengde uren.
• Grote spreads: Minder handelsvolume vertaalt zich vaak in bredere bid-ask spreads, die de marktprijs voor uitvoering negatief kunnen beïnvloeden, waardoor het moeilijker wordt om orders tegen gunstige prijzen uit te voeren.
• Verhoogde volatiliteit: Minder handelsvolume creëert vaak een omgeving voor grotere volatiliteit gezien de bredere bid-ask spreads. Prijzen kunnen in korte tijd drastisch veranderen.
• Onzekere prijzen: De prijs van een aandeel dat buiten de normale uren wordt verhandeld, komt mogelijk niet nauw overeen met de prijs tijdens de normale uren.
• Professionele concurrentie: Veel deelnemers aan extended trading zijn grote institutionele beleggers, zoals beleggingsfondsen, die toegang hebben tot meer middelen.

Extended Trading Opportunities

Al het risico van extended-hours trading kan ook kansen zijn als een deelnemer in staat is om aan de rechterkant van de actie te komen. Een aandeel kan bijvoorbeeld zijn gesloten op $57, maar het plaatsen van een bod om te kopen op $56 of $55 kan worden getriggerd in extended trading omdat er minder biedingen zijn en als iemand wil verkopen kan dat op $56 of $55, ook al was de prijs slechts enkele minuten geleden $57. Het aandeel kan zelfs orders van bijvoorbeeld $54 en $60 vullen, voordat het de volgende dag weer rond $57 opent.

De mogelijkheid om gedurende langere uren te handelen geeft beleggers en handelaren ook de mogelijkheid om direct te reageren op het nieuws dat naar buiten komt wanneer de beurs gesloten is. Als een bedrijf slechte winstcijfers rapporteert, zal het aandeel waarschijnlijk beginnen te dalen en kan de handelaar zijn positie eerder verlaten, in plaats van te moeten wachten tot de beurs opengaat. Tegen de tijd dat de beurs opent, kan er veel meer verkocht zijn, en kan de prijs veel lager zijn.

Voorbeeld van Extended Trading op de aandelenmarkt

De volgende grafiek toont de verlengde handelssessie op Twitter Inc. (TWTR) op een typische dag zonder belangrijke bedrijfsaankondigingen.

Het aandeel sluit om 16:00 uur voor de handel op de beurs. Vóór 16:00 uur is de één-minuut grafiek actief, met elke minuut van de handelsdag prijsbewegingen. Er is ook volume verbonden aan elk van deze één-minuut-grafieken.

Na 16:00 uur neemt het volume drastisch af. Sommige prijsbalken worden ook als stippen weergegeven, omdat er in die periode van één minuut een transactie op slechts één prijsniveau plaatsvond. Er zijn gaten tussen de stippen (en sommige prijsbalken) omdat de prijs kan veranderen ook al hebben er geen transacties plaatsgevonden. Dit komt omdat er minder biedingen en aanbiedingen zijn, en dus als de biedingen en aanbiedingen veranderen, kan dat iemand verleiden of afschrikken om een transactie te doen tegen het nieuwe bod of de nieuwe aanbieding.

De laatste transactie van de avond vindt plaats om 19:55 uur, in dit voorbeeld. De eerste transactie, in dit voorbeeld, vindt plaats om 7.28 uur de volgende ochtend. De koers wordt hoger verhandeld dan de vorige slotkoers, maar wordt snel bijgesteld als de koers in enkele minuten meer dan $ 0,75 daalt. De prijs schommelt nog wat, bij laag volume, voordat de officiële beursopening plaatsvindt en het volume escaleert.