Het gebruik van een holding – werkmaatschappij structuur om risico’s te beperken

Bedrijfseigenaren zijn altijd op zoek naar manieren om de activa van hun bedrijf te beschermen. In de loop der jaren zijn een aantal strategieën ontwikkeld om hen daarbij te helpen. Een van de meest effectieve is om het bedrijf op te splitsen in verschillende bedrijfsentiteiten die allemaal eigendom zijn van en gecontroleerd worden door een enkele holding. Dit artikel gaat dieper in op deze beproefde en populaire strategie om risico’s te beperken.

Wat is een holding?

Een holding is een overkoepelende bedrijfsentiteit – meestal een vennootschap of LLC – die niets produceert, geen producten of diensten verkoopt en geen andere bedrijfsactiviteiten uitvoert. Zoals de naam al aangeeft, is het doel van de holding de aandelen of lidmaatschapsbelangen in andere bedrijven te controleren. Sommige van de dochtermaatschappijen die zij bezit, produceren, verkopen of voeren op andere wijze bedrijfsactiviteiten uit. Deze worden werkmaatschappijen genoemd. Andere dochterondernemingen bezitten onroerend goed, intellectuele eigendom, voertuigen, apparatuur, of iets anders van waarde dat door de werkmaatschappijen wordt gebruikt.

De holding kan 100% van de dochteronderneming bezitten, of net genoeg aandelen of lidmaatschapsbelangen om de dochteronderneming te controleren. Zeggenschap betekent dat zij voldoende aandelen of lidmaatschapsbelangen heeft om ervoor te zorgen dat een stemming van de eigenaren haar kant op gaat. Dit kan 51% zijn, of als er veel eigenaren zijn, kan het een veel lager percentage zijn.

Elke dochteronderneming heeft haar eigen management, dat de dagelijkse gang van zaken leidt. Het management van de holding is verantwoordelijk voor het toezicht op de wijze waarop de dochterondernemingen worden bestuurd. Zij kunnen directeuren of LLC-managers kiezen en ontslaan, en belangrijke beleidsbeslissingen nemen, zoals besluiten tot fusie of ontbinding. De mensen die de holding leiden, nemen geen deel aan de dagelijkse besluitvorming van de werkmaatschappijen.

Hoe wordt een holding gefinancierd?

Het management van de holding is ook verantwoordelijk voor de beslissing waar het zijn geld in investeert. De holding kan de middelen om haar investeringen te doen verkrijgen door aandelenbelangen in zichzelf of haar dochterondernemingen te verkopen of door te lenen. Zij kan ook inkomsten halen uit betalingen die zij van haar dochterondernemingen ontvangt in de vorm van dividenden, uitkeringen, rentebetalingen, huurbetalingen en betalingen voor backoffice-functies die zij kan verrichten.

Hoe wordt een holding gebruikt?

Holdingmaatschappijen worden gebruikt door bedrijven van elke omvang en in alle bedrijfstakken. Veel van de bekendste beursgenoteerde ondernemingen zijn eigenlijk holdings en veel mensen die hun aandelen kopen, realiseren zich niet eens dat ze in een holding investeren en niet in de werkmaatschappij.

Een holdingstructuur is populair bij grote ondernemingen met meerdere bedrijfsonderdelen. Neem bijvoorbeeld een groot bedrijf dat verschillende consumptiegoederen produceert en verkoopt, zoals haarverzorgingsproducten, huidverzorgingsproducten, babyverzorgingsproducten en andere. In plaats van één onderneming met verschillende divisies te gebruiken, zou deze onderneming kunnen worden gestructureerd met één holdingmaatschappij en verschillende dochterondernemingen. Elk bedrijfsonderdeel zou kunnen worden geëxploiteerd als een afzonderlijke dochteronderneming waarin de holding een meerderheidsbelang heeft. De handelsmerken, apparatuur en het onroerend goed van de onderneming kunnen ook in afzonderlijke dochterondernemingen worden ondergebracht, waarbij de werkmaatschappijen betalen voor het gebruik van de handelsmerken, het leasen van de apparatuur en het huren van de kantoren.

Niet alleen voor grote bedrijven

Holdingmaatschappijen kunnen ook worden gebruikt door veel kleinere bedrijven, zelfs door alleenstaande ondernemers. Neem bijvoorbeeld iemand die een appartementencomplex wil kopen voor de huurinkomsten. Er zouden twee bedrijfseenheden kunnen worden gevormd: een LLC die eigenaar zou zijn van het appartementsgebouw en een holding die eigenaar zou zijn van de LLC.

Nu zeggen we dat een ondernemer zijn activiteiten wil uitbreiden. Hij of zij verkoopt aandelen in de holding en koopt met dat kapitaal een fastfoodrestaurant en een volbloedpaardenfokkerij. Voor elke nieuwe investering kan een nieuwe dochteronderneming worden opgericht.

Daarnaast kan de holdingstructuur nuttig zijn voor de sociaal bewuste ondernemer. De holding en haar dochterondernemingen kunnen worden opgericht als benefit corporations, benefit LLCs, public benefit corporations, of public benefit LLCs. Elke dochteronderneming zou kunnen worden opgericht om een ander specifiek voordeel te verschaffen. Een dochteronderneming kan worden opgericht om bedreigde dieren te beschermen, een andere om wapengeweld te beëindigen, weer een andere om een geneesmiddel te vinden voor de ziekte van Alzheimer, enzovoort. Elke dochteronderneming zou investeerders kunnen hebben die toegewijd zijn aan het heilzame doel dat wordt bevorderd. De sociale ondernemers die de holding bezitten en beheren, hebben nog steeds de controle en de mogelijkheid om ervoor te zorgen dat de dochterondernemingen op een sociaal verantwoorde en duurzame manier worden beheerd.

Wat zijn de voordelen van de holding-werkmaatschappij structuur?

Er zijn verschillende redenen waarom holdings worden gebruikt. Hieronder volgen er enkele:

Bescherming van aansprakelijkheid

Het onderbrengen van werkmaatschappijen en de activa die zij gebruiken in afzonderlijke entiteiten biedt een schild van aansprakelijkheid. De schulden van elke dochteronderneming behoren toe aan die dochteronderneming. Een schuldeiser van de dochteronderneming kan niet bij de activa van de holding of een andere dochteronderneming komen.

Stel dat de paardenfokkerij van onze ondernemers het moeilijk heeft en zijn trainer en dierenarts niet heeft kunnen betalen. Ze kunnen de activa van de dochteronderneming die de paardenfokkerij bezit aanklagen en bereiken, maar niet de activa van de dochterondernemingen die het restaurant en het appartementencomplex bezitten, of de holding.

Bezit over activa voor minder geld

Een holding moet zeggenschap hebben over haar dochterondernemingen, maar hoeft niet noodzakelijkerwijs alle aandelen of lidmaatschapsbelangen te bezitten. Hierdoor kan de holding de controle over een ander bedrijf en zijn activa verkrijgen tegen lagere kosten dan wanneer het alle eigendomsbelangen van de dochteronderneming had verworven.

Lagere kosten voor schuldfinanciering

Een financieel sterke holding kan vaak leningen krijgen tegen een lagere rente dan de werkmaatschappijen zelf zouden kunnen, vooral wanneer het bedrijf dat kapitaal nodig heeft een startup is of een andere onderneming die als een kredietrisico wordt beschouwd. De holding kan de lening verkrijgen en de middelen aan de dochteronderneming uitkeren.

Bevordert innovatie

Omdat werkmaatschappijen afzonderlijke entiteiten zijn, is er minder risico bij investeringen in startups of andere ondernemingen die riskant lijken. Toen Google herstructureerde en Alphabet als holding oprichtte, was een van de redenen die daarvoor werd aangevoerd dat aandeelhouders van Google zich zorgen maakten over de investeringen van het bedrijf op gebieden als robotica, Google Glass, biowetenschappen en medisch onderzoek. Door de herstructurering werden deze investeringen gescheiden van de kernactiviteiten van het bedrijf, zoals de zoekmachine en YouTube.

Dagelijkse leiding niet vereist

Een holding kan bedrijven bezitten in een verscheidenheid van niet-gerelateerde industrieën. Het maakt niet uit als de eigenaren en managers van de holding geen kennis hebben van die bedrijven, omdat elke dochteronderneming haar eigen management heeft om de dagelijkse activiteiten uit te voeren.

Wat zijn de nadelen van een holding-werkmaatschappij structuur?

Er zijn ook enkele nadelen aan het gebruik van een holding en dochterondernemingen, waaronder de volgende:

Oprichtings- en lopende nalevingskosten

De holding en elke dochteronderneming die wordt gevormd, vereisen de betaling van oprichtingskosten. Er zullen ook, in de meeste gevallen, jaarlijkse verslagleggings- en franchisebelastingverplichtingen zijn. Elke dochteronderneming zal ook moeten voldoen aan de statuten van de vennootschap of LLC en de individuele statuten. Door gebruik te maken van één werkmaatschappij worden deze extra nalevingsverplichtingen per entiteit en de bijbehorende kosten vermeden.

Beheersuitdagingen

Zoals gezegd, hoeft een holding niet alle eigendomsbelangen van de dochterondernemingen te bezitten. Dat kan zowel een voordeel als een nadeel zijn. Wanneer zij niet voor 100% eigenaar is, zal zij te maken krijgen met minderheidsaandeelhouders. Soms ontstaan er conflicten wanneer de belangen van de minderheidsaandeelhouders verschillen van die van de holding.

Het feit dat het management van de holding geen expert hoeft te zijn in de activiteiten van de werkmaatschappijen kan zowel een voordeel als een nadeel zijn. Het kan een nadeel zijn omdat het management van de holding toezicht moet houden op en belangrijke beleidsbeslissingen moet nemen voor bedrijven of industrieën waarin zij niet bijzonder vertrouwd zijn.

Complexiteit

Het gebruik van holdings en dochterondernemingen voegt een element van complexiteit toe dat niet wordt aangetroffen in de structuur met één enkele entiteit. Wanneer bijvoorbeeld een beursgenoteerde onderneming gebruik maakt van een holdingstructuur, kan deze zeer complex zijn, met veel dochterondernemingen die in het oog moeten worden gehouden. Voor dergelijke ondernemingen kan een goed beheersysteem voor entiteiten van onschatbare waarde zijn voor het bijhouden van alle belangrijke informatie, dossiers en vervaldata voor alle bedrijven.

Maar zelfs voor veel kleinere ondernemingen is het belangrijk om de dossiers, activa, passiva en eigendommen van elk bedrijf van elkaar gescheiden te houden. Doet u dit niet, dan kan het risico toenemen dat een rechter de sluier doorprikt en een schuldeiser toegang geeft tot activa buiten de dochteronderneming van de schuldenaar.

Hoe creëert u een holding-werkmaatschappijstructuur?

Als eenmaal is besloten om een holding-werkmaatschappijstructuur te gebruiken, is de volgende vraag hoe deze structuur wordt gevormd. Voor een nieuwe zakelijke onderneming vereist dit de oprichting van ten minste twee bedrijfsentiteiten en misschien meer. Voor de oprichting van elke entiteit moet een aantal belangrijke beslissingen worden genomen. Dit omvat de volgende vier belangrijke beslissingen:

Welk type bedrijfsentiteit moet worden gevormd?

Hoe een vennootschap, LLC of een ander type entiteit voor de holding en haar dochterondernemingen wordt gebruikt, hangt af van een aantal factoren. Hoewel vennootschappen en LLC’s beide het hoofdkenmerk van beperkte aansprakelijkheid bieden, verschillen zij op andere gebieden, zoals hoe zij worden bestuurd, hoe zij financiële belangen kunnen splitsen, en hoe zij worden belast.

Hoe moeten de entiteiten worden belast voor federale inkomstenbelastingdoeleinden?

Dit betekent in het algemeen, moet het een afzonderlijke belastbare entiteit zijn of een pass-through entiteit. Nogmaals, het antwoord hangt van vele factoren af.

Waar moet elke entiteit worden opgericht?

Elke staat kan de oprichtingsstaat zijn. En de holding en haar dochterondernemingen hoeven niet in dezelfde staat te worden opgericht. Bij het nemen van deze beslissing is het belangrijk te onthouden dat elke vennootschap die zaken doet in een andere staat dan de oprichtingsstaat, zich zal moeten kwalificeren om zaken te doen in die buitenlandse staat.

Welke naam moet worden gekozen voor elke entiteit?

De naam van elke vennootschap moet voldoen aan de vereisten van de toepasselijke statuten. De statuten vereisen doorgaans bepaalde woorden of afkortingen die het type entiteit aanduiden, beperken bepaalde woorden of zinsneden en vereisen dat de naam in de registers van het depotkantoor kan worden onderscheiden van de namen van andere binnenlandse en buitenlandse bedrijfsentiteiten. Het is altijd een goed idee om na te gaan of de gewenste namen beschikbaar zijn, en deze te reserveren voordat de oprichtingsdocumenten worden ingediend.

Wie moet de geregistreerde agent zijn?

Minder besproken, maar net zo belangrijk is de keuze van de geregistreerde agent. Dat is de agent die volgens de wet moet worden aangesteld door een bedrijf, LLC of andere zakelijke entiteit om de betekening van processen en officiële mededelingen te ontvangen. Een belangrijke beslissing is of een individu te selecteren – zoals een werknemer, eigenaar of advocaat – of een professionele Registered Agent. Een professionele Registered Agent is een dienstverlenend bedrijf dat de Registered Agent levert aan vele zakelijke entiteiten en expertise heeft in dit te doen.

Holding worden via een fusie

Naast het vormen van een nieuwe entiteit om als holding te fungeren, kan een bestaande werkmaatschappij zichzelf herstructureren om een holding te worden via een fusie. In het geval van een vennootschap vereist de fusie over het algemeen een vergadering en goedkeuring van de aandeelhouders. Delaware en enkele andere staten hebben een bepaling volgens welke een beursgenoteerde onderneming een holding kan worden zonder een stemming van de aandeelhouders.

Op grond van de Delaware-bepaling, bijvoorbeeld, (Sec. 251(g) van de General Corporation Law), moet de werkmaatschappij fuseren met een directe of indirecte dochteronderneming in een fusie waarbij elk aandeel in de werkmaatschappij wordt omgezet in een identiek aandeel in de holding.

Als de transactie is voltooid, zullen de aandeelhouders van de werkmaatschappij aandelen in de holding houden en de holding bezit de aandelen van de overlevende werkmaatschappij. Er zijn extra beschermingsmaatregelen voor de aandeelhouders. De bovengenoemde herstructurering van Google in Alphabet is een voorbeeld van een holdingfusie die tot stand is gebracht op grond van Sec. 251(g).

Conclusie

Samengevat is een holding een bedrijfsentiteit die geen goederen of diensten produceert of bedrijfsactiviteiten uitvoert. In plaats daarvan bezit en controleert zij andere ondernemingen. Holdingmaatschappijen en werkmaatschappijen worden gebruikt door bedrijven van elke omvang en in elke bedrijfstak. Dit heeft verschillende voordelen, waaronder het helpen van bedrijven om het risico van het verliezen van activa aan schuldeisers te beperken.

Bedenk wel dat het een complexe structuur is en niet geschikt voor elke onderneming.

Niettemin is het een optie waarmee ondernemers en advocaten zich wellicht vertrouwd willen maken als ze dat nog niet hebben gedaan.