Premium Obligatie Definitie

Wat is een Premium Obligatie?

Een premie-obligatie is een obligatie die wordt verhandeld boven de nominale waarde of met andere woorden; het kost meer dan het nominale bedrag op de obligatie. Een obligatie kan met een premie verhandeld worden omdat de rente hoger is dan de huidige rente op de markt.

1:32

Premie-obligatie

Uitleg over premie-obligaties

Een obligatie die met een premie wordt verhandeld, betekent dat de prijs ervan met een premie of hoger dan de nominale waarde van de obligatie wordt verhandeld. Bijvoorbeeld, een obligatie die is uitgegeven met een nominale waarde van $1.000 kan worden verhandeld tegen $1.050 of een premie van $50. Hoewel de obligatie nog moet vervallen, kan ze op de secundaire markt worden verhandeld. Met andere woorden, beleggers kunnen een obligatie met een looptijd van 10 jaar kopen en verkopen voordat de obligatie over 10 jaar vervalt. Als de obligatie tot de vervaldatum wordt aangehouden, ontvangt de belegger het nominale bedrag of $ 1.000 zoals in ons voorbeeld hierboven.

Een premie-obligatie is ook een specifiek type obligatie dat in het Verenigd Koninkrijk wordt uitgegeven. In het Verenigd Koninkrijk wordt een premieobligatie een loterijobligatie genoemd die wordt uitgegeven door het National Savings and Investment Scheme van de Britse overheid.

Key Takeaways

Een premieobligatie is een obligatie die boven de nominale waarde wordt verhandeld of meer kost dan het nominale bedrag op de obligatie.
Een obligatie kan met een premie worden verhandeld omdat de rentevoet hoger is dan de huidige marktrente.
De kredietwaardigheid van de onderneming en de kredietwaardigheid van de obligatie kunnen de prijs van de obligatie ook opdrijven.
Beleggers zijn bereid meer te betalen voor een kredietwaardige obligatie van een financieel gezonde emittent.

Obligatiepremies en rentetarieven

Om te begrijpen hoe een obligatiepremie werkt, moeten we eerst onderzoeken hoe obligatiekoersen en rentetarieven zich tot elkaar verhouden. Als de rente daalt, stijgen de obligatiekoersen, terwijl omgekeerd stijgende rentevoeten leiden tot dalende obligatiekoersen.

De meeste obligaties zijn vastrentende instrumenten, wat betekent dat de betaalde rente nooit verandert gedurende de looptijd van de obligatie. Ongeacht de ontwikkeling van de rentetarieven en de mate waarin, de obligatiehouders ontvangen de rente (de couponrente) van de obligatie. Daardoor bieden obligaties de zekerheid van stabiele rentebetalingen.

Obligaties met een vaste rente zijn aantrekkelijk wanneer de marktrente daalt, omdat deze bestaande obligatie een hogere rente betaalt dan beleggers kunnen krijgen voor een nieuw uitgegeven obligatie met een lagere rente.

Zeg bijvoorbeeld dat een belegger een obligatie van $10.000 met een rente van 4% heeft gekocht die over tien jaar vervalt. In de komende paar jaar daalt de marktrente, zodat nieuwe obligaties van $10.000 met een looptijd van 10 jaar slechts een couponrente van 2% betalen. De belegger die het effect aanhoudt dat 4% betaalt, heeft een aantrekkelijker product met een hogere premie. Als gevolg daarvan zou de belegger die de 4%-obligatie wil verkopen, deze op de secundaire markt met een premie verkopen die hoger is dan de nominale waarde van de $10.000.

Dus, als de rente daalt, stijgen de obligatiekoersen omdat beleggers zich haasten om oudere obligaties met een hoger rendement te kopen en als gevolg daarvan kunnen die obligaties met een premie worden verkocht.

Omgekeerd, als de rente stijgt, worden nieuwe obligaties op de markt gebracht tegen de nieuwe, hogere rente, waardoor de obligatierendementen stijgen.

Ook eisen beleggers, als de rente stijgt, een hoger rendement van de obligaties die ze overwegen te kopen. Als ze verwachten dat de rente in de toekomst zal blijven stijgen, willen ze geen obligaties met een vaste rente tegen het huidige rendement. Als gevolg daarvan daalt de prijs op de secundaire markt van oudere obligaties met een lager rendement. Die obligaties worden dus met korting verkocht.

Obligatiepremies en kredietratings

De kredietrating van een bedrijf en uiteindelijk ook de kredietrating van de obligatie is ook van invloed op de prijs van een obligatie en de geboden couponrente. Een credit rating is een beoordeling van de kredietwaardigheid van een lener in algemene zin of met betrekking tot een bepaalde schuld of financiële verplichting.

Als een onderneming goed presteert, zullen haar obligaties doorgaans de belangstelling van beleggers wekken. Daarbij stijgt de prijs van de obligatie, omdat beleggers bereid zijn meer te betalen voor de kredietwaardige obligatie van de financieel levensvatbare emittent. Obligaties van goed geleide ondernemingen met uitstekende kredietratings worden meestal verkocht tegen een premie ten opzichte van hun nominale waarde. Omdat veel beleggers in obligaties risico-avers zijn, is de kredietwaardigheid van een obligatie een belangrijke maatstaf.

Kredietbeoordelaars meten de kredietwaardigheid van bedrijfs- en staatsobligaties om beleggers een overzicht te geven van de risico’s die aan beleggen in obligaties zijn verbonden. Kredietbeoordelingsbureaus kennen doorgaans letterklassen toe om ratings aan te duiden. Standard & Poor’s, bijvoorbeeld, heeft een kredietbeoordelingsschaal die loopt van AAA (uitstekend) tot C en D. Een schuldinstrument met een rating lager dan BB wordt beschouwd als een speculatieve graad of een junk bond, wat betekent dat de kans groter is dat leningen niet worden afgelost.

Effectief rendement op premie-obligaties

Een premie-obligatie zal meestal een couponrente hebben die hoger is dan de heersende marktrente. Door de extra kosten van de premie boven de nominale waarde van de obligatie is het effectieve rendement van een premie-obligatie echter niet altijd voordelig voor de belegger.

Het effectieve rendement gaat ervan uit dat de middelen die uit de couponbetaling worden ontvangen, opnieuw worden belegd tegen dezelfde rente die de obligatie betaalt. In een wereld van dalende rentetarieven is dit wellicht niet mogelijk.

De obligatiemarkt is efficiënt en past de huidige prijs van de obligatie aan om weer te geven of de huidige rentetarieven hoger of lager zijn dan de couponrente van de obligatie. Het is belangrijk voor beleggers om te weten waarom een obligatie tegen een premie wordt verhandeld – of dat nu komt door de marktrente of door de kredietwaardigheid van het onderliggende bedrijf. Met andere woorden, als de premie zo hoog is, kan het de meeropbrengst in vergelijking met de algemene markt waard zijn. Maar als beleggers een obligatie met een premie kopen en de marktrente aanzienlijk stijgt, lopen ze het risico te veel te betalen voor de extra premie.

Voordelen

Premieobligaties betalen doorgaans een hogere rente dan de markt als geheel.
Premieobligaties worden doorgaans uitgegeven door goed geleide bedrijven met solide kredietratings.

Nadelen

De hogere prijs van premiumobligaties compenseert deels hun hogere couponrente.
Bondhouders lopen het risico te veel te betalen voor een premiumobligatie als deze overgewaardeerd is.
Premie-obligatiehouders lopen het risico te veel te betalen als de marktrente aanzienlijk stijgt.

Real World Example

Als voorbeeld stellen we dat Apple Inc. (AAPL) een obligatie heeft uitgegeven met een nominale waarde van $1.000 en een looptijd van 10 jaar. De rente op de obligatie is 5%, terwijl de obligatie een AAA-rating heeft van de kredietbeoordelaars.

Hiermee betaalt de Apple-obligatie een hogere rente dan het rendement op de 10-jarige schatkist. Door het extra rendement wordt de obligatie op de secundaire markt met een premie verhandeld voor een prijs van 1100 dollar per obligatie. In ruil daarvoor krijgen obligatiehouders 5% per jaar voor hun investering. De premie is de prijs die beleggers bereid zijn te betalen voor de extra opbrengst van de Apple obligatie.