Ile zarabiają traderzy funduszy hedgingowych?

Handel funduszami hedgingowymi może być najlepiej płatną pracą na świecie, więc aby dowiedzieć się więcej, rozmawialiśmy z byłym managerem jednego z wiodących funduszy hedgingowych na świecie. Dostarczyli nam oni następujących informacji, które pozwoliły nam w przybliżeniu oszacować typowe zarobki traderów funduszy hedgingowych.

Przeprowadziliśmy również ten dokument przez kilka innych osób z branży i poprosiliśmy ich o wskazanie błędów.

Okazało się, że młodsi traderzy zarabiają zazwyczaj 300 000 – 3 000 000 USD rocznie, a osiągnięcie tych stanowisk jest możliwe w ciągu 4 – 8 lat. Starsi menedżerowie portfela mogą łatwo zarobić ponad $10 mln rocznie, choć średnie zarobki są prawdopodobnie niższe. Przeczytaj dalej, aby poznać szczegóły.

Jak fundusze hedgingowe zarabiają pieniądze i jak są one dzielone między pracowników?

Fundusze hedgingowe handlują na rynkach finansowych w imieniu klientów w zamian za roczne opłaty i część zysków. Są one podobne do funduszy inwestycyjnych, ale mają mniej ograniczeń dotyczących tego, w co mogą inwestować, i mogą być wykorzystywane tylko przez akredytowanych inwestorów.

Dochody funduszu hedgingowego pochodzą z opłat od aktywów, którymi zarządza. Typowy fundusz pobiera opłatę w wysokości 2% zarządzanych aktywów rocznie, plus opłatę za wyniki. Opłata za wyniki wynosi zazwyczaj 20% wszelkich zwrotów, jakie fundusz osiąga dla klientów ponad 2% opłaty podstawowej. Tak więc, jeśli fundusz osiąga 10% zwrotu w ciągu roku, wówczas opłata za wyniki wynosi 20% z (10% – 2%), czyli 1,6% aktywów. Dodając do tego opłatę podstawową, całkowity przychód wynosi 3,6% zarządzanych aktywów.

To oznacza, że fundusz hedgingowy o wartości 1 mld USD, zwracający 10% rocznie ze swoich inwestycji, miałby roczny przychód w wysokości 36 mln USD. Klienci otrzymaliby 6,4% rocznie od tego, co włożyli. Te liczby są dość typowe. 10% rocznie jest typowym celem wydajności i jest podobne do tego, co fundusze hedgingowe faktycznie zwróciły przed opłatami w ciągu ostatnich dwóch dekad.1 Kilka funduszy pobiera wyższe opłaty, a niektóre niższe. Wiele osób uważa, że typowe opłaty w branży zmniejszyły się w ostatnich latach.

Jak te przychody są dzielone pomiędzy różnych pracowników w funduszu?

• 20-40% idzie na koszty operacyjne, w tym lokal, technologię i personel operacyjny. Im większy fundusz, tym ten odsetek jest niższy.

• Około 10% trafi do wszystkich młodszych traderów i analityków.

• Około 40-55% trafi do starszego menedżera portfela (który zarządza młodszymi traderami).

• Cała reszta, 0-30%, trafia do właściciela funduszu hedgingowego (często również starszego menedżera portfela). Wiele z kosztów nie skaluje się liniowo z przychodami (np. prowadzenie funduszu o wartości 10 mld USD nie jest prawie dziesięć razy droższe niż prowadzenie funduszu o wartości 1 mld USD), więc właściciel będzie zarabiał tym więcej, im większy jest fundusz. Odsetek ten jest również bardzo wrażliwy na wyniki – właściciel dostaje to, co zostaje po kosztach, które mogą być ujemne w złym roku.

• Przedsiębiorcy i menedżerowie portfela w funduszu są zazwyczaj opłacani jako procent od ich zysków, zazwyczaj 10-20%. Na przykład, jeśli zarządzający zwróci 10% w roku, otrzyma około 1-2% aktywów, którymi zarządza w ramach funduszu. Jeśli więc zarządzałby aktywami o wartości 100 mln USD, to zarobiłby w tym roku 1-2 mln USD. Dodatkowo otrzymują pensję podstawową, ale będzie to niewielka część ich całkowitego wynagrodzenia (być może około 100 tys. USD). Oznacza to, że ich całkowite wynagrodzenie jest bardzo zmienne. W niektórych funduszach procent, jaki zarabiają traderzy, zależy również od wyników, co sprawia, że wynagrodzenie jest jeszcze bardziej zmienne.

• Zauważ, że istnieją różne struktury wynagrodzeń w różnych funduszach i na różnych stanowiskach (np. wiele funduszy quant hedge nie wiąże wynagrodzenia bezpośrednio z zyskami, szczególnie na młodszych poziomach), więc jest to tylko przybliżony przewodnik.

Ile traderzy faktycznie zarabiają?

Na podstawie powyższego możemy oszacować, ile traderzy zarabiają na każdym etapie. Poniższe dane są bardzo przybliżone i mogą być znacznie poprawione przy większej ilości danych. Dodatkowe informacje na temat branży oparte są na moich własnych osądach po rozmowie z wieloma ludźmi, którzy pracują w finansach.

• Aby wejść do branży, początkowo spędzisz 4-8 lat pracując jako analityk. Idealna ścieżka to zazwyczaj 2-3 lata w najlepszym banku inwestycyjnym, a następnie 2-5 lat pracy w funduszu hedgingowym jako analityk. Na tych etapach będziesz otrzymywał typowe dla bankowości inwestycyjnej wynagrodzenie (być może $100-$300k). Alternatywną, ale wolniejszą drogą jest kontynuowanie pracy w bankowości inwestycyjnej do momentu, aż będziesz znany jako najlepszy analityk w swoim sektorze, a następnie zmiana.
• Po tym czasie, jeśli uda Ci się awansować, zaczniesz zarządzać pieniędzmi jako młodszy trader lub menedżer portfela. Istnieje wiele rodzajów traderów, ale my mówimy o tych, którzy ponoszą znaczną odpowiedzialność za podejmowanie decyzji inwestycyjnych. Możesz zacząć od 50-250 mln USD aktywów pod zarządzaniem. Jeśli więc uda Ci się osiągnąć 10% zwrotu, Twój dochód wyniesie 0,6-3,8 mln USD rocznie. Oczywiście, istnieje duża szansa, że nie będziesz osiągał wyników, co oznaczałoby zarabianie tylko pensji podstawowej i mogłoby łatwo doprowadzić do utraty pracy (patrz następny punkt). Nawet biorąc pod uwagę możliwość zarobienia więcej, ponieważ trudno jest pokonać rynek, realistyczne oszacowanie oczekiwanego dochodu jest prawdopodobnie mniejsze niż połowa.
• Jeśli stracisz pieniądze przez więcej niż rok, możesz łatwo zostać zwolniony. To, ile masz czasu, zależy od funduszu. Jeden lub dwa kwartały złych wyników w niektórych funduszach mogą już być ryzykowne; natomiast w funduszu skoncentrowanym na inwestowaniu długoterminowym można mieć lata. Niektóre fundusze ilościowe rzadko zwalniają pracowników, ale pozwalają im kontynuować pracę na stanowiskach bardziej operacyjnych. Jeśli zostaniesz zwolniony z czołowego funduszu, zazwyczaj możesz dostać pracę w mniej prestiżowym funduszu. Jeśli zostaniesz zwolniony z mniej prestiżowego funduszu, prawdopodobnie będziesz musiał opuścić branżę lub zmienić stanowisko na inne niż handlowe. Całkowity obrót różni się w zależności od funduszu, ale 10-20% nie jest rzadkością dla ról handlowych.
• Jeśli wykonasz dobrze, to kwota, którą zarządzasz może szybko rosnąć. Nierzadko można zarządzać kilkakrotnie większą kwotą w ciągu kilku miesięcy od rozpoczęcia pracy, choć bardziej typowe jest zarządzanie przez kilka lat.
• Starszy zarządzający portfelem zarządza kwotą około 500 mln USD – 1 mld USD. Jeśli osiągną 10% wydajności, to ich wynagrodzenie wyniesie 6-12 mln USD rocznie, choć ponownie, średnie wynagrodzenie jest prawdopodobnie niższe. Co więcej, na jednego starszego tradera przypada prawdopodobnie około 3-10 junior traderów, co sugeruje, że szansa dotarcia do tego poziomu wynosi najwyżej 10-33%. W rzeczywistości jest to mniej, ponieważ wiele osób opuszcza branżę w międzyczasie, zwłaszcza na młodszych poziomach.
• Zauważ, że w niektórych firmach trudno jest przejść z junior tradera do menedżera portfela, ponieważ menedżerowie są rekrutowani bezpośrednio z banków.

• Jeśli skończysz jako właściciel i zarządzający funduszem hedgingowym, możesz zarobić znacznie więcej.

• Właściciel/starszy menedżer funduszu hedgingowego o wartości 1 mld USD, który zwraca 10% rocznie, zarobi 15 – 25 mln USD. Jeśli jednak fundusz nie zwróci co najmniej kilku procent, nie zarobi nic. Jeśli tracą pieniądze przez więcej niż kilka lat, mogą łatwo zbankrutować.
• Właściciel/starszy menedżer funduszu hedgingowego o wartości 10 mld USD zarobi 10-krotnie więcej. W rzeczywistości prawdopodobnie zarobią nawet więcej, ponieważ wiele kosztów jest stałych, więc otrzymują większy ułamek przychodów krańcowych.

• Oczywiście, bardzo niewielu ludzi osiąga taki poziom. Fundusz hedgingowy o wartości 1 mld USD zatrudniałby prawdopodobnie dziesiątki traderów, co sugeruje, że każdy z nich ma tylko kilka procent szans na stanie się właścicielem, nawet jeśli pominiemy tych, którzy wypadają z branży.

• Zauważmy, że niektórzy zarządzający funduszami hedgingowymi zarabiają więcej, niż sugerują te liczby, ponieważ inwestują również własne pieniądze w fundusz. Pięciu najlepszych zarządzających funduszami hedgingowymi zarabia zazwyczaj ponad 1 mld USD w ciągu roku. Dzieje się tak dlatego, że jeśli masz już 10 miliardów dolarów i osiągasz 20% zwrot – co jest powszechne wśród najlepszych funduszy hedgingowych – to zarabiasz 2 miliardy dolarów rocznie.

Większość z powyższych stwierdzeń odnosi się również do prop tradingu. Prop traderzy handlują w imieniu swojej instytucji, a nie klientów zewnętrznych. Zazwyczaj istnieją w ramach małych spółek i banków (chociaż nowe regulacje zmniejszyły ilość prop tradingu w bankach). Często prop traderzy handlują mniejszymi kwotami pieniędzy, ale stawiają bardziej agresywne zakłady. Prop traderzy zazwyczaj otrzymują większy ułamek zysków, które osiągają, np. 30% zamiast 10-20%. Oznacza to, że w końcu zarabiają podobną kwotę rocznie jak traderzy funduszy hedgingowych.

Sprawdzian rozsądku

Patrząc na powyższe i dokonując bardzo przybliżonych szacunków, średnie zarobki w ciągu całej kariery w tym zawodzie mogłyby łatwo wynieść około $400k – $900k rocznie. Jest to oparte na wynagrodzeniu analityka, plus 10-20% szansy na zrobienie tego jako młodszy trader, i kilka procent szansy na zrobienie tego do górnej roli.

Czy ten zakres się sprawdza?

Znaleźliśmy, że średni dochód w finansach wynosi około $245,000. Obejmuje to szeroki zakres stanowisk, które w większości są znacznie niżej płatne niż stanowiska handlowe, więc nie wydaje się nierozsądne myślenie, że średnia dla tradingu może być kilka razy wyższa.

Znaleźliśmy również, że 99 percentyl w finansach (tj. najwyżej opłacani 10 000-20 000 pracownicy finansowi w USA) zarabia 1,4 mln dolarów, więc nasze dane mieszczą się w tym przedziale.

Niektóre fundusze hedgingowe muszą ujawnić swoje całkowite wynagrodzenie, co oznacza, że można oszacować średnie wynagrodzenie na pracownika. Poniżej znajduje się analiza 15 brytyjskich funduszy hedgingowych wysokiej częstotliwości, która wykazuje średnie wynagrodzenie w przedziale $200k-$1.4m. Wiele z tych liczb obejmuje również personel pomocniczy, więc są one niedoszacowane w stosunku do wynagrodzeń handlowych. To sprawia, że są one zgodne z naszymi szacunkami. Należy pamiętać, że firmy wysokiej częstotliwości generalnie oferują wyższe wynagrodzenie niż fundusze hedgingowe.

Przeciętny pracownik w najlepszym banku inwestycyjnym zarabia około 300 000 USD,2 ale pracownicy „front office”, tacy jak traderzy, powinni zarabiać więcej. Typowy bankier inwestycyjny w wieku 30 lat w Londynie zarabia około $400,000.3 Spodziewałbym się, że traderzy funduszy hedgingowych będą zarabiać więcej, więc jest to zgodne z powyższymi szacunkami.

Jakie byłyby oczekiwane zarobki dla osoby rozpoczynającej pracę w tej branży?

Musiałbyś również dostosować się do szans na odejście z pracy. Często ludzie przechodzą na bardziej operacyjne stanowiska, inne stanowiska w finansach lub zupełnie inne branże, a te wszystkie zazwyczaj mają niższe dochody.

Musiałbyś również dostosować się do przyszłych perspektyw branży i innych kwestii, które tutaj omawiamy.

Wreszcie, Twoje oczekiwane zarobki będą również bardzo wrażliwe na osobiste dopasowanie. Jeśli masz większe niż przeciętne szanse na dostanie się na najwyższe stanowiska, Twoje oczekiwane zarobki mogą być wielokrotnie wyższe i vice versa.

Obszary dalszych badań

• Zrób bardziej szczegółowe szacunki proporcji handlowców na każdym poziomie stażu pracy, a następnie dokonaj lepszego oszacowania średniej.
• Zrób lepsze szacunki szans na opuszczenie branży na każdym poziomie.
• Sprawdź nasze szacunki dla każdego poziomu z większą liczbą osób w branży.
• Poszukaj więcej źródeł danych o zagregowanych zarobkach (takich jak ankiety branżowe) i sprawdź je.
• Wykonanie bardziej szczegółowych porównań z innymi najlepiej zarabiającymi zawodami.

Czy powinieneś „zarabiać, aby dawać” w handlu funduszami hedgingowymi?

Jeśli średni dochód tradera funduszu hedgingowego wynosi $650,000, to daje to $20 milionów w ciągu 30 lat kariery. Gdybyś przekazał połowę, wystarczyłoby to na pokrycie pensji około 5 prezesów organizacji non-profit lub 2-3 naukowców akademickich, a i tak pozostałaby ogromna kwota na życie. Dlatego właśnie, jeśli dobrze pasujesz do takiej opcji, 'zarabianie na dawaniu' może być karierą o dużym wpływie.

Oczywiście, jest wiele więcej do powiedzenia na temat zalet i wad zarabiania na dawaniu. Możesz przeczytać więcej w naszym przewodniku po zarabianiu na dawaniu.

Aby dowiedzieć się więcej o tej pracy, przeczytaj ten wywiad z traderem funduszu hedgingowego.

Czytaj dalej: jakie są najlepiej płatne zawody w Ameryce?