Jak obliczyć betę w Excelu?

W terminologii finansowej/inwestycyjnej, beta jest miarą zmienności lub ryzyka. Wyrażona jako liczba, pokazuje, jak wariancja aktywów – wszystko od pojedynczego papieru wartościowego do całego portfela – odnosi się do kowariancji tego aktywa i rynku akcji (lub dowolnego wzorca, który jest używany) jako całości. Lub jako wzór:

βp=Cov(rp,rb)Var(rb)\Begin{aligned}&

βp=Cov(r_p,r_b)}{Var(r_b)}\end{aligned}βp=Var(rb)Cov(rp,rb)

Jak obliczyć betę w Excelu?

Co to jest Beta?

Przeanalizujmy tę definicję dalej. Kiedy masz ekspozycję na jakikolwiek rynek, niezależnie od tego, czy jest to 1% Twoich środków, czy 100%, jesteś narażony na ryzyko systematyczne. Ryzyko systematyczne jest niedywersyfikowalne, mierzalne, nieodłączne i nieuniknione. Koncepcja ryzyka jest wyrażona jako odchylenie standardowe zwrotu. Jeśli chodzi o przeszłe zwroty – czy to w górę, czy w dół, czy cokolwiek innego – chcemy określić ich wariancję. Znajdując tę wariancję historyczną, możemy oszacować wariancję przyszłą. Innymi słowy, bierzemy znane zwroty z aktywów w pewnym okresie i wykorzystując te zwroty, aby znaleźć wariancję w tym okresie. To jest mianownik w obliczeniach beta.

Następnie, musimy porównać tę wariancję do czegoś. Tym czymś jest zazwyczaj „rynek”. Chociaż „rynek” naprawdę oznacza „cały rynek” (jak we wszystkich aktywów ryzyka we wszechświecie), kiedy większość ludzi odnosi się do „rynku” są one zazwyczaj odnosi się do amerykańskiego rynku akcji, a bardziej szczegółowo, S&P 500. W każdym razie, porównując wariancję naszego składnika aktywów z wariancją „rynku”, możemy zobaczyć jego nieodłączną kwotę ryzyka w stosunku do ogólnego ryzyka nieodłącznego rynku: Pomiar ten nazywany jest kowariancją. Jest to licznik przy obliczaniu współczynnika beta.

Interpretacja bety jest podstawowym elementem wielu projekcji finansowych i strategii inwestycyjnych.

Obliczanie bety w Excelu

Obliczanie bety może wydawać się zbędne, ponieważ jest to powszechnie stosowana i publicznie dostępna metryka. Ale jest jeden powód, aby robić to ręcznie: fakt, że różne źródła używają różnych okresów czasu do obliczania zwrotów. Podczas gdy beta zawsze obejmuje pomiar wariancji i kowariancji w pewnym okresie, nie ma uniwersalnej, uzgodnionej długości tego okresu. Dlatego jeden sprzedawca finansowy może użyć pięciu lat danych miesięcznych (60 okresów w ciągu pięciu lat), podczas gdy inny może użyć jednego roku danych tygodniowych (52 okresy w ciągu jednego roku) w wymyślaniu liczby beta. Wynikające z tego różnice w współczynniku beta mogą nie być duże, ale spójność może być kluczowa przy dokonywaniu porównań.

Aby obliczyć betę w Excelu:

1. Pobierz historyczne ceny papierów wartościowych dla aktywów, których betę chcesz zmierzyć.
2. Pobierz historyczne ceny papierów wartościowych dla benchmarku porównawczego.
3. Oblicz procentową zmianę okresu do okresu zarówno dla aktywów, jak i benchmarku. Jeśli używasz danych dziennych, to jest każdy dzień; tygodniowe dane, każdy tydzień, itp.
4. Znajdź wariancję aktywów przy użyciu =VAR.S(wszystkie zmiany procentowe aktywów).
5. Znajdź kowariancję aktywów do wzorca przy użyciu =COVARIANCE.S(wszystkie zmiany procentowe aktywów, wszystkie zmiany procentowe wzorca).

Problemy z Beta

Jeśli coś ma beta 1, często zakłada się, że aktywa pójdzie w górę lub w dół dokładnie tyle samo, co rynek. To zdecydowanie jest bastardization koncepcji. Jeśli coś ma beta 1, to naprawdę oznacza, że biorąc pod uwagę zmianę w benchmarku, jego wrażliwość zwrotów jest równa tej z benchmarku.

A co jeśli nie ma dziennych, tygodniowych lub miesięcznych zmian do oceny? Na przykład, rzadka kolekcja kart bejsbolowych nadal ma współczynnik beta, ale nie można go obliczyć za pomocą powyższej metody, jeśli ostatni kolekcjoner sprzedał ją 10 lat temu, a Ty dostałeś ją wycenioną według dzisiejszej wartości. Używając tylko dwóch punktów danych (cena zakupu 10 lat temu i wartość dzisiejsza) dramatycznie niedoszacowałbyś prawdziwą wariancję tych zwrotów.

Rozwiązaniem jest obliczenie bety projektu za pomocą metody Pure-Play. Metoda ta wykorzystuje betę porównywalnych spółek giełdowych, odwraca ją, a następnie odwraca, aby dopasować ją do struktury kapitałowej projektu.