Jak ustalana jest cena akcji spółkis Share Price Determined?

Ogólnie rzecz biorąc, rynek akcji jest napędzany przez podaż i popyt, tak jak każdy rynek. Kiedy akcje są sprzedawane, kupujący i sprzedający wymieniają pieniądze na własność akcji. Cena, za którą akcje są kupowane, staje się nową ceną rynkową. Kiedy drugi udział jest sprzedawany, cena ta staje się najnowszą ceną rynkową, itd.

Większy popyt na akcje, tym wyższe napędza cenę i vice versa. Im więcej podaży akcji, tym niższe napędza cenę i vice versa. Tak więc, podczas gdy w teorii, akcji w pierwszej ofercie publicznej (IPO) jest w cenie równej wartości oczekiwanych przyszłych wypłat dywidendy, cena akcji zmienia się w oparciu o podaż i popyt. Wiele sił rynkowych przyczynia się do podaży i popytu, a tym samym do ceny akcji firmy.

Wartość firmy i cena akcji firmy

Zrozumienie prawa podaży i popytu jest łatwe; zrozumienie popytu może być trudne. Ruch cen akcji wskazuje, co inwestorzy uważają za wartość firmy – ale jak określają, ile jest ona warta? Jednym z czynników są z pewnością jej bieżące zyski: jak duży jest jej zysk. Ale inwestorzy często patrzą nie tylko na liczby. Oznacza to, że cena akcji nie odzwierciedla jedynie bieżącej wartości spółki – odzwierciedla ona również perspektywy spółki, wzrost, którego inwestorzy oczekują od niej w przyszłości.

Przewidywanie ceny akcji spółki

Istnieją techniki ilościowe i formuły wykorzystywane do przewidywania ceny akcji spółki. Nazywane modelami dyskonta dywidendy (DDM), opierają się na koncepcji, że obecna cena akcji jest równa sumie wszystkich przyszłych wypłat dywidendy po zdyskontowaniu ich do wartości bieżącej. Poprzez określenie wartości akcji spółki na podstawie sumy jej oczekiwanych przyszłych dywidend, modele dyskonta dywidendy wykorzystują teorię wartości pieniądza w czasie (TVM).

Model wzrostu Gordona

Istnieje kilka różnych typów modeli dyskonta dywidendy. Jednym z najpopularniejszych, ze względu na swoją prostolinijność, jest model wzrostu Gordona. Opracowany w latach 60. przez amerykańskiego ekonomistę Myrona ekonomistę Myrona Gordona, równanie dla modelu wzrostu Gordona przedstawia się następująco:

Present value of stock = (dividend per share) / (discount rate – growth rate)

Albo jako równanie:

P=D1r-gdzie:P=Bieżąca cena akcjieg=Stała stopa wzrostu w nieskończoność oczekiwana dla dywidendr=Stały koszt kapitału własnego dla tej spółki (lub stopa zwrotu)D1=Wartość przyszłorocznych dywidend \begin{aligned} &P = dfrac{D_1}{r-g} &textbf{where:P = \tekst{mała bieżąca cena akcji} &g = \tekst{mała stała stopa wzrostu w nieskończoność}} &&r = \tekst{mały stały koszt kapitału własnego dla tej spółki (lub stopa zwrotu)} &&D_1 = \tekst{mała wartość dywidend w przyszłym roku} \ end{aligned}P=r-gD1 gdzie:P=aktualna cena akcjieg=stała stopa wzrostu w nieskończoność oczekiwana dla dywidendr=stały koszt kapitału własnego dla tej spółki (lub stopa zwrotu)D1=wartość przyszłorocznych dywidend

Przykład wyceny ceny akcji

Na przykład, powiedzmy, że akcje Alphabet Inc. są notowane po 100 USD za akcję. Firma ta wymaga minimalnej stopy zwrotu na poziomie 5% (r) i obecnie wypłaca dywidendę w wysokości 2 USD za akcję (D1), która ma wzrastać o 3% rocznie (g).

Wartość wewnętrzną (p) akcji obliczamy jako: $2 / (0,05 – 0,03) = $100.

Zgodnie z modelem wzrostu Gordona, akcje są prawidłowo wyceniane na poziomie ich wartości wewnętrznej. Jeśli byłyby notowane po, powiedzmy, 125 dolarów za akcję, byłyby przewartościowane o 25%; jeśli byłyby notowane po 90 dolarów, byłyby niedowartościowane o 10 dolarów (i okazją do kupna dla inwestorów wartościowych, którzy szukają takich akcji).

Dolna linia

Powyższe równanie w Modelu Wzrostu Gordona traktuje wartość bieżącą akcji podobnie do wieczności, która odnosi się do stałego strumienia identycznych przepływów pieniężnych przez nieskończoną ilość czasu bez daty końcowej. Oczywiście, w prawdziwym życiu spółki mogą nie utrzymywać tego samego tempa wzrostu rok po roku, a ich dywidendy mogą nie rosnąć w stałym tempie.

Ponadto, podczas gdy cena akcji jest koncepcyjnie określana przez jej oczekiwane przyszłe dywidendy, wiele spółek nie wypłaca dywidend.