As maiores quedas do mercado de acções ao longo da História
O surto de coronavírus e o medo de se poder tornar uma pandemia está a esmagar as acções. O Dow caiu 1.000 pontos em dias consecutivos no que foi a pior semana para as acções desde a crise financeira de 2008, levando muitos a perguntarem-se se isto poderia tornar-se um crash total do mercado de acções.
Os crashes do mercado de acções são exactamente o que parecem – pequenas explosões de colapsos do mercado que muitas vezes duram tão pouco como um único dia, mas podem durar muito mais tempo, e que rotineiramente transformam milionários de papel em indivíduos falidos que vivem de mãos dadas.
O crash de uma bolsa de valores ocorre quando um índice de mercado de alto perfil, como o Standard & Poor’s 500 ou o Dow Jones Industrial Index, cai por terra, à medida que os investidores se transformam de compradores em vendedores num instante. Qualquer dia de mercado onde as acções caem 10% ou mais é considerado um crash de mercado, e acontece com bastante frequência, historicamente.
Historians diferem na contagem do número real de crashes de mercado de acções ao longo da história, mas nos E.U.A., houve seis grandes colapsos de mercado registados, onde a bolsa de valores perdeu mais de 10% do seu valor.
O primeiro crash registado na bolsa de valores
Histórico, os registos de crashes da bolsa de valores datam do ano 1634, quando a primeira bolha especulativa, nas tulipas holandesas, criou o primeiro crash da bolsa de valores. Depois de ter sido importada pela primeira vez do Império Otomano (agora Turquia) para a Europa, a rara e exótica beleza da tulipa criou uma grande procura entre a elite holandesa, que via a planta como um símbolo de status. Os preços dispararam de 1634 para 1637, e logo os especuladores – mesmo os de classe média – começaram a comprar todas as tulipas que puderam à medida que os preços subiam. Mas à medida que os juros diminuíam em tulipas, os preços crateraram, especuladores em falência que tinham assumido que o aumento do valor das tulipas duraria para sempre.
O “efeito de ondulação” da queda da tulipa mandou a economia holandesa para uma depressão da qual demorou anos a recuperar.
4 Quebras na Bolsa de Valores dos EUA
Não faltaram grandes quedas na Bolsa de Valores dos EUA – todas elas seguidas de recuperações (embora algumas tenham levado muito mais tempo a recuperar do que outras). Aqui está uma fotografia.
O crash bolsista de 1929
O primeiro grande crash bolsista dos EUA foi em Outubro de 1929, quando a economia dos “Roaring 20s”, que durou uma década, ficou sem energia. Com mercadorias como casas e automóveis a vender como bolos quentes, os especuladores correram à solta nas bolsas de valores. Ao fazê-lo, muitos investidores tornaram-se excessivamente alavancados (ou seja, pediram demasiado dinheiro emprestado para comprar acções) e quando a bolha do mercado rebentou, esses mesmos investidores não conseguiram cumprir as suas obrigações de dívida, e caíram na falência.
A bebida tóxica dos preços inflacionados das acções, a alta alavancagem, e o dinheiro emprestado para comprar títulos seria uma fórmula para mais bustos do mercado nas décadas vindouras. Neste caso, a bolsa de valores caiu 12,82% no quarto dia do crash (conhecido como “Segunda-feira negra”) e levou 12 anos para a economia dos EUA recuperar da Grande Depressão que se espalhou após o crash do mercado. Ironicamente, a segunda guerra mundial foi um factor enorme na recuperação a longo prazo da nação, uma vez que o país começou a aumentar o esforço de fabrico necessário para ganhar uma guerra global que o Tio Sam estava a combater em duas frentes.
O crash da bolsa de 1987
P>Conhecido como “Segunda-feira Negra 2ª”, o crash da bolsa de 1987 voltou a ocorrer em Outubro – e ganhou notoriedade como a maior perda de mercado de um único dia na história dos EUA. Este crash também teve a sua quota-parte de especuladores e mutuários altamente alavancados, mas acrescentou uma nova reviravolta ao mix de “bolhas” — technology.
As aquisições e aquisições de empresas altamente alavancadas tomaram o centro das atenções, e à medida que as empresas alavancaram ferramentas de financiamento questionáveis como junk bonds e contas de margem, os preços das acções dispararam, conduzindo à “segunda-feira negra”, 19 de Outubro de 1987. Nesse dia, o mercado virou-se a um tostão e os vendedores começaram a dominar a negociação no mercado. À medida que mais investidores vendiam, mais investidores entraram em pânico e vendiam agressivamente também. Este ciclo continuou a percorrer o dia de negociação, uma vez que a negociação por computador tornou mais fácil e mais rápido colocar ordens de venda.
Quando o fumo desapareceu, a bolsa de valores perdeu 23% do seu valor e os gurus do mercado começaram a dar os primeiros passos para instalar disjuntores em plataformas de negociação por computador que permitiriam literalmente aos executivos do mercado “puxar a ficha” na negociação, e dar às bolsas de valores um respiradouro muito necessário em futuros dias de negociação de mercado de alto risco. Quando o mercado de tecnologia estabilizou, e histórias de sucesso a mais longo prazo como Apple (AAPL) – Get Report , Microsoft (MSFT) – Get Report e Cisco (CSCO) – Get Report surgiram, a bolsa de valores ficou mais forte e galopou noutra corrida de 12 anos.
The Dot.com Bust of 1999-2000
alguns crashes da bolsa de valores ocorrem de forma relâmpago, tal como o crash da bolsa de 1987 que viu a bolsa de valores perder 23% num único dia de negociação. Outras quedas demoram mais tempo, uma vez que as perdas se acumulam após repetidas sessões de negociação. Foi o caso do colapso do mercado dot.com de 1999 a 2000. Neste cenário, a tecnologia esteve novamente na frente e no centro, à medida que o interesse dos investidores pelas acções da Internet aumentou ao longo dos anos 90, e à medida que empresas de “nova economia” como AOL, Pets.com, Webvan.com, GeoCities, e Globe.com viram os preços das acções subir substancialmente.
Talvez o poster filho de todas as acções dot.com, a Globe.com foi uma sensação inicial de oferta pública, abrindo a $87 por acção no primeiro dia de negociação em 1998, embora o preço pedido original fosse apenas $9 por acção. A Globe.com angariou 28 milhões de dólares no seu IPO e tinha um limite de mercado de 842 milhões de dólares. No entanto, apenas dois anos mais tarde, a Globe.com, tal como muitas empresas dot.com, caiu em desgraça, uma vez que os investidores fugiram de acções tecnológicas altamente inflacionadas. Dois anos após o seu IPO de saída de luz, a Globe.com estava a negociar abaixo de $1 por acção, e foi logo retirada da lista pela Nasdaq. Com os investidores a perder furiosamente acções tecnológicas como a Globe.com, a Nasdaq orientada para a tecnologia caiu de 5.0000 no início de 2001 para apenas 1.000 em 2002.
Só recuperou depois de Wall Street ter começado a avaliar com maior precisão a estabilidade financeira real das empresas de alta tecnologia – à medida que os investidores se tornaram mais perspicazes e mais conservadores quanto às acções e fundos que adquiriram.
O crash bolsista de “Grande Recessão” de 2008
Muitos americanos provavelmente não sabem quão perto o sector financeiro dos EUA entrou em colapso durante o crash bolsista de 2008 e 2009, uma vez que as práticas comerciais de alto risco dos bancos de Wall Street quase derrubaram a maior economia do mundo.
O colapso de 2008 foi alimentado pelo uso generalizado de títulos garantidos por hipotecas, apoiados pelo sector imobiliário dos EUA. Estes produtos – que foram vendidos por instituições financeiras a investidores, fundos de pensões e bancos – diminuíram de valor à medida que os preços da habitação diminuíam (um cenário que começou em 2006). Com menos proprietários de habitação americanos capazes de cumprir as suas obrigações de empréstimo hipotecário, os valores do MBS caíram, enviando as instituições financeiras à falência. Com o risco de investimento na estratosfera, os investidores não estavam dispostos a fornecer a tão necessária liquidez nos mercados financeiros do país.
Em breve, o Congresso dos EUA aprovou um projecto de financiamento governamental maciço que, ao mesmo tempo que estabilizava os mercados, também salvavava os bancos “demasiado grandes para falir”. Além disso, a Reserva Federal comprou títulos hipotecários enfraquecidos e orientou as taxas de juro para zero por cento. A estratégia funcionou em grande parte, uma vez que o mercado de acções, após dois anos de turbulência, começou a subir novamente no final de 2009 — e a economia começou a recuperar, embora a um ritmo glacial.
Lehman Brothers Role in the “Great Recession” Market Crash
Alguns observadores económicos apontam o colapso do Lehman Brothers como um factor chave para o colapso do mercado de acções. Isto é parcialmente verdade, uma vez que a utilização pela Lehman de produtos derivados de alto risco – como acordos de recompra (“repos”) como garantia de empréstimos para fins de financiamento a curto prazo – exemplificou certamente o abuso da alavancagem de alto risco das empresas de Wall Street no período que antecedeu a Grande Recessão.
Yet Lehman levou as coisas ao extremo em meados de 2008.
Quando os chamados empréstimos “repo” caíram em desuso, os investidores exigiram outras formas mais estáveis de garantia de empréstimos a curto prazo, e deixaram de aprovar acordos de repo como garantia. Muitos também pediram ao Lehman Brothers que reembolsasse na totalidade as suas obrigações de dívida a curto prazo. Além disso, a carteira de títulos garantidos por créditos hipotecários do Lehman, outrora uma amostra, diminuiu substancialmente em termos de valor. Isso deixou um Lehman altamente alavancado na quebra, sem forma de cobrir as suas dívidas. Em breve o gigante dos bancos de investimento entrou em falência.
Com poucos pretendentes a pagar a fiança da empresa, o Lehman declarou falência a 15 de Setembro de 2008. Apenas 18 meses antes, o preço das acções da empresa estava a negociar a $86 por acção, e a empresa tinha reportado um rendimento líquido de $4,2 mil milhões em 2007.