Utilizar uma sociedade holding – estrutura operacional da empresa para ajudar a mitigar o risco

Os proprietários de empresas estão sempre à procura de formas de proteger os activos da sua empresa. E ao longo dos anos têm sido desenvolvidas várias estratégias para os ajudar a fazê-lo. Uma das mais eficazes é dividir o negócio em várias entidades empresariais, todas detidas e controladas por uma única sociedade holding. Este artigo irá analisar mais de perto esta estratégia popular e testada ao longo do tempo para ajudar a mitigar o risco.

O que é uma holding?

Uma holding é uma entidade empresarial mãe – normalmente uma corporação ou LLC – que não fabrica nada, vende quaisquer produtos ou serviços, ou conduz quaisquer outras operações comerciais. O seu objectivo, como o nome indica, é deter as acções ou participações de controlo noutras empresas. Algumas das empresas subsidiárias de que é proprietária fabricam, vendem, ou conduzem de qualquer outra forma operações comerciais. Estas são chamadas empresas operacionais. Outras filiais detêm bens imóveis, propriedade intelectual, veículos, equipamento, ou qualquer outra coisa de valor que seja utilizada pelas empresas operacionais.

A empresa holding pode deter 100% da filial, ou pode possuir apenas acções ou interesses de sócios suficientes para controlar a filial. Ter controlo significa que tem acções ou interesses de sócios suficientes para garantir que um voto dos proprietários seguirá o seu caminho. Isto pode ser 51%, ou onde há muitos proprietários, pode ser uma percentagem muito mais baixa.

Cada subsidiária tem a sua própria gerência que dirige o negócio do dia-a-dia. A direcção da holding é responsável por supervisionar a forma como as filiais são geridas. Podem eleger e remover directores de empresas ou gestores de SRL, e podem tomar decisões políticas importantes como a decisão de fundir ou dissolver. As pessoas que gerem a holding não participam na tomada de decisões quotidiana das empresas operacionais.

Como é financiada uma holding?

A direcção da holding é também responsável por decidir onde investir o seu dinheiro. A sociedade holding pode obter os fundos para fazer os seus investimentos através da venda de participações em si mesma ou nas suas filiais ou através da contracção de empréstimos. Pode também obter receitas de pagamentos que recebe das suas filiais sob a forma de dividendos, distribuições, pagamentos de juros, rendas, e pagamentos para funções de back-office que pode fornecer.

Como é utilizada uma holding?

As empresas holding são utilizadas por empresas de todas as dimensões e em todos os sectores. Muitas das mais conhecidas empresas de capital aberto são na realidade empresas holding e muitas das pessoas que compram as suas acções nem sequer se apercebem que estão a investir numa holding e não na empresa que opera.

Uma estrutura de holding é popular entre as grandes empresas com múltiplas unidades de negócio. Tome-se, por exemplo, uma grande empresa que fabrica e vende vários bens de consumo diferentes, incluindo produtos de cuidado do cabelo, produtos de cuidado da pele, produtos de cuidado do bebé, e outros. Em vez de utilizar uma empresa com divisões diferentes, esta empresa poderia ser estruturada com uma holding e várias subsidiárias. Cada unidade de negócios poderia ser operada como uma subsidiária separada, na qual a holding detém uma participação de controlo. As marcas, equipamento e bens imóveis da empresa podem também ser colocados em filiais separadas, com as empresas operacionais a pagar para utilizar as marcas, alugar o equipamento e alugar os seus escritórios.

Não apenas para grandes empresas

As empresas holding podem também ser utilizadas por empresas muito mais pequenas – mesmo por empresários individuais. Tome-se, por exemplo, uma pessoa que queira comprar um edifício de apartamentos para os rendimentos do aluguer. Duas entidades empresariais poderiam ser formadas: uma LLC que seria proprietária do edifício de apartamentos e uma holding que seria proprietária da LLC.

Agora digamos que um empresário quer expandir as operações. Ele ou ela vende acções da sociedade holding e com esse capital compra um restaurante de fast food e uma quinta de cavalos de raça pura. Uma nova filial pode ser formada para cada novo investimento.

Além disso, a estrutura da holding poderia ser útil para o empresário socialmente consciente. A sociedade holding e as suas filiais poderiam ser formadas como sociedades de beneficência, LLCs de beneficência, empresas de beneficência pública, ou LLCs de beneficência pública. Cada filial poderia ser formada para proporcionar um benefício específico diferente. Uma poderia ser formada para proteger animais ameaçados, outra para acabar com a violência das armas, outra para encontrar uma cura para a doença de Alzheimer, e assim por diante. Cada filial poderia ter investidores que se dedicassem à causa benéfica a ser promovida. Os empresários sociais proprietários e gestores da holding ainda teriam o controlo e a capacidade de garantir que as filiais estão a ser operadas de forma socialmente responsável e sustentável.

Quais são as vantagens da estrutura da holding-empresa operadora?

Existem diferentes razões pelas quais as empresas holding são utilizadas. Abaixo estão algumas:

Protecção de responsabilidade

A colocação de empresas em funcionamento e os activos que utilizam em entidades separadas proporciona um escudo de responsabilidade. As dívidas de cada subsidiária pertencem a essa subsidiária. Um credor da filial não pode alcançar os activos da holding ou de outra filial.

Dizer que a quinta de cavalos dos nossos empresários está a lutar e não tem sido capaz de pagar ao seu treinador e veterinário. Eles podem processar e alcançar os activos da filial proprietária da exploração equestre, mas não os activos das filiais proprietárias do restaurante e do edifício de apartamentos, ou da holding.

Controlar activos por menos dinheiro

Uma holding precisa de controlar as suas filiais, mas não precisa necessariamente de possuir todas as acções ou interesses de sócios. Isto permite à holding obter o controlo de outra empresa e dos seus activos a um custo mais baixo do que se tivesse adquirido todas as participações da subsidiária.

Diminuição dos custos de financiamento da dívida

Uma holding que tenha força financeira pode frequentemente obter empréstimos a uma taxa de juros mais baixa do que as suas próprias empresas operacionais poderiam, particularmente quando o negócio que necessita de capital é uma empresa em fase de arranque ou outro empreendimento considerado um risco de crédito. A holding pode obter o empréstimo e distribuir os fundos à subsidiária.

Fomentar a inovação

Porque as empresas operacionais são entidades separadas, há menos risco em investir em startups ou outros empreendimentos que pareçam arriscados. De facto, quando a Google reestruturou e formou a Alphabet como sua holding, uma das razões citadas para o fazer foi que os accionistas da Google estavam preocupados com os investimentos da empresa em áreas como robótica, vidro Google, ciências da vida, e investigação médica. Com a reestruturação, esses investimentos foram separados das suas funções principais e rentáveis, tais como o seu motor de busca e os negócios do YouTube.

Gestão diária não necessária

Uma holding pode possuir negócios numa variedade de indústrias não relacionadas. Não importa se os proprietários e gestores da holding não conhecem esses negócios porque cada filial tem a sua própria gestão para gerir as operações quotidianas.

Quais são as desvantagens de uma holding-estrutura de empresa em funcionamento?

Existem alguns inconvenientes na utilização de uma holding e filiais também, incluindo o seguinte:

Custos de formação e conformidade contínua

A holding e cada filial que é formada exige o pagamento de taxas de formação. Haverá também, na maioria dos casos, relatórios anuais e obrigações fiscais de franquia. Cada uma terá também de cumprir o estatuto da sociedade ou LLC e os seus documentos de gestão individuais. A utilização de uma única empresa operacional evita estas obrigações adicionais de conformidade por entidade e os seus custos associados.

Desafios de gestão

Como referido, uma sociedade holding não tem de ser proprietária de todas as participações das subsidiárias. Isso pode ser tanto uma vantagem como uma desvantagem. Quando não possuir 100%, terá de lidar com proprietários minoritários. Por vezes surgem conflitos quando os interesses dos proprietários minoritários são diferentes dos da holding.

O facto de a gestão da holding não ter de ser especialista nos negócios das empresas operacionais pode ser tanto uma vantagem como uma desvantagem. Pode ser uma desvantagem porque a gestão da holding pode estar a supervisionar e a tomar decisões políticas importantes para empresas ou indústrias nas quais não estão particularmente familiarizadas.

Complexidade

A utilização de sociedades holding e filiais acrescenta um elemento de complexidade não encontrado na estrutura de entidade única. Quando uma sociedade anónima utiliza uma estrutura de sociedade holding, por exemplo, pode ser muito complexa, com muitas filiais para se manter a par. Para empresas como esta, um bom sistema de gestão de entidades pode ser uma ferramenta inestimável no acompanhamento de todas as informações, registos e datas de vencimento importantes para todas as empresas.

Mas mesmo para empresas muito mais pequenas, é importante manter os registos, activos, passivos e propriedades de cada empresa separados uns dos outros. Não o fazer pode aumentar o risco de um tribunal perfurar o véu, e permitir que um credor alcance bens para além da filial devedora.

Como se cria uma estrutura de sociedade holding-empresa operante?

Após a decisão de utilizar uma estrutura de sociedade holding-empresa operante, a questão seguinte é como é formada esta estrutura. Para um novo empreendimento empresarial, isto requer a formação de pelo menos duas entidades empresariais e talvez mais. Para que cada entidade seja formada, devem ser tomadas várias decisões importantes. Isto inclui as seguintes quatro decisões-chave:

Que tipo de entidade empresarial deve ser formada?

Se utilizar uma sociedade, LLC, ou outro tipo de entidade para a sociedade holding e as suas filiais dependerá de uma série de factores. Embora as empresas e as LLC apresentem ambas a característica chave da responsabilidade limitada, diferem noutras áreas como a forma como são geridas, como podem dividir interesses financeiros, e como são tributadas.

Como devem as entidades ser tributadas para efeitos de imposto federal sobre o rendimento?

Esta situação significa geralmente, se for uma entidade tributável separada ou uma entidade de passagem. Mais uma vez, a resposta depende de muitos factores.

Onde deve cada entidade ser formada?

Any state pode ser o estado de formação. E a sociedade holding e as suas filiais não têm de ser formadas no mesmo estado. Ao tomar esta decisão é importante lembrar que cada empresa que está a fazer negócios num estado diferente do seu estado de constituição terá de se qualificar para fazer negócios nesse estado estrangeiro.

Que nome deve ser escolhido para cada entidade?

O nome de cada empresa tem de cumprir os requisitos do estatuto de governação. Os estatutos exigem normalmente certas palavras ou abreviaturas que indicam o tipo de entidade, restringem certas palavras ou frases, e exigem que o nome seja distinguível nos registos do gabinete de registo dos nomes de outras entidades empresariais nacionais e estrangeiras. Verificar a disponibilidade dos nomes desejados, e reservá-los antes de arquivar os documentos de formação, são sempre uma boa ideia.

Quem deve ser o agente registado?

Sem falar mas igualmente importante é a escolha do Agente Registado. Este é o agente exigido por estatuto a ser nomeado por uma corporação, LLC ou outra entidade empresarial para receber o serviço de processo e comunicações oficiais. Uma decisão importante é a de seleccionar um indivíduo como empregado, proprietário ou advogado – ou um Agente Registado profissional. Um Agente Registado profissional é uma empresa de serviços que fornece o Agente Registado a muitas entidades empresariais e tem experiência em fazê-lo.

Becoming a holding através de uma fusão

Além de formar uma nova entidade para actuar como holding, uma empresa operacional existente pode reestruturar-se para se tornar uma holding através de uma fusão. No caso de uma sociedade, a fusão exigiria geralmente uma assembleia e a aprovação dos accionistas. Delaware e alguns outros estados têm uma disposição segundo a qual uma sociedade anónima pode tornar-se uma sociedade holding sem voto dos accionistas.

A título da disposição de Delaware, por exemplo, (Sec. 251(g) da Lei Geral das Sociedades Anónimas), a sociedade operacional deve fundir-se com uma subsidiária directa ou indirecta numa fusão em que cada acção da sociedade operacional é convertida numa acção idêntica na sociedade operacional.

Após a conclusão da transacção, os accionistas da sociedade operacional deterão acções da sociedade operacional e a sociedade operacional detém as acções da sociedade operacional sobrevivente. Existem protecções adicionais para os accionistas. A já mencionada reestruturação da Google em Alfabeto é um exemplo de uma fusão da holding realizada nos termos do Sec. 251(g).

Conclusion

Para resumir, uma holding é uma entidade empresarial que não produz quaisquer bens ou serviços nem realiza operações comerciais. Em vez disso, é proprietária e controla outras empresas. As sociedades holding e as sociedades operacionais são utilizadas por empresas de todas as dimensões e em todos os sectores. Fazê-lo tem várias vantagens, incluindo ajudar as empresas a mitigar o risco de perda de activos para os credores.

Cuidado, é uma estrutura complexa e não adequada para todos os empreendimentos.

Não obstante, é uma opção que os proprietários de empresas e advogados podem querer familiarizar-se se ainda não o tiverem feito.