Wie viel verdienen Hedge-Fonds-Händler?

Der Hedge-Fonds-Handel ist möglicherweise der bestbezahlte Job der Welt. Um mehr zu erfahren, haben wir mit einem ehemaligen Manager eines der weltweit führenden Hedge-Fonds gesprochen. Er gab uns die folgenden Informationen, die es uns ermöglichten, eine grobe Schätzung des typischen Verdienstes von Hedge-Fonds-Händlern vorzunehmen.

Wir haben dieses Dokument auch an mehreren anderen Personen in der Branche vorbeigehen lassen und sie gebeten, uns auf Fehler hinzuweisen.

Wir fanden heraus, dass Junior-Händler typischerweise $300k – $3m pro Jahr verdienen, und es ist möglich, diese Rollen in 4 – 8 Jahren zu erreichen. Senior-Portfoliomanager können leicht über $10 Mio. pro Jahr verdienen, obwohl der Durchschnittsverdienst wahrscheinlich niedriger ist. Lesen Sie weiter für die Details.

Wie verdienen Hedge-Fonds Geld und wie wird es unter den Mitarbeitern aufgeteilt?

Hedge-Fonds handeln im Namen von Kunden an den Finanzmärkten und erhalten dafür jährliche Gebühren und einen Anteil am Gewinn. Sie ähneln Investmentfonds, unterliegen aber weniger Beschränkungen, in was sie investieren können, und können nur von akkreditierten Anlegern genutzt werden.

Die Einnahmen eines Hedge-Fonds stammen aus den Gebühren für das von ihm verwaltete Vermögen. Der typische Fonds erhebt eine Gebühr von 2 % des verwalteten Vermögens pro Jahr, zuzüglich einer Performancegebühr. Die Performance-Gebühr beträgt in der Regel 20 % der Renditen, die er für seine Kunden über die 2 % Grundgebühr hinaus erzielt. Wenn ein Fonds also 10 % Rendite in einem Jahr erzielt, beträgt die Performancegebühr 20 % von (10 % – 2 %) oder 1,6 % des Vermögens. Rechnet man die Grundgebühr hinzu, ergibt sich ein Gesamtertrag von 3,6 % des verwalteten Vermögens.

Das bedeutet, dass ein Hedge-Fonds mit einem Volumen von 1 Mrd. $ und einer Rendite von 10 % pro Jahr einen Jahresertrag von 36 Mio. $ hätte. Die Kunden würden 6,4 % pro Jahr auf das erhalten, was sie eingezahlt haben. Diese Zahlen sind ziemlich typisch. 10 % pro Jahr ist ein typisches Performanceziel und entspricht in etwa dem, was Hedge-Fonds in den letzten zwei Jahrzehnten vor Gebühren tatsächlich erwirtschaftet haben.1 Einige wenige Fonds verlangen höhere Gebühren, andere niedrigere. Viele sind der Meinung, dass die typischen Gebühren in der Branche in den letzten Jahren gesunken sind.

Wie werden diese Einnahmen auf die verschiedenen Mitarbeiter des Fonds aufgeteilt?

• 20-40% gehen in die Betriebskosten, einschließlich der Räumlichkeiten, der Technologie und des operativen Personals. Je größer der Fonds, desto niedriger ist dieser Prozentsatz.

• Ungefähr 10 % gehen an alle Junior-Händler und Analysten.

• Ungefähr 40-55 % gehen an den Senior-Portfoliomanager (der die Junior-Händler verwaltet).

• Was übrig bleibt, 0-30 %, geht an den Eigentümer des Hedgefonds (oft auch der Senior-Portfoliomanager). Viele der Kosten skalieren nicht linear mit den Einnahmen (d.h. das Betreiben eines 10-Mrd.-$-Fonds ist nicht annähernd zehnmal so teuer wie das Betreiben eines 1-Mrd.-$-Fonds), so dass der Eigentümer einen höheren Prozentsatz verdient, je größer der Fonds ist. Der Prozentsatz ist auch sehr empfindlich gegenüber der Performance – der Eigentümer bekommt das, was nach den Kosten übrig bleibt, was in einem schlechten Jahr leicht negativ sein kann.

• Die Händler und Portfoliomanager innerhalb des Fonds werden normalerweise als Prozentsatz ihrer Rendite bezahlt, typischerweise 10-20%. Wenn ein Manager z.B. 10 % in einem Jahr erwirtschaftet, erhält er etwa 1-2 % des von ihm verwalteten Vermögens innerhalb des Fonds. Wenn er also $100 Mio. an Vermögenswerten verwaltet, würde er in diesem Jahr $1-$2 Mio. verdienen. Zusätzlich erhalten sie ein Grundgehalt, das aber nur einen kleinen Teil ihrer Gesamtvergütung ausmacht (vielleicht etwa $100.000). Das bedeutet, dass ihre Gesamtvergütung sehr volatil ist. In einigen Fonds hängt der Prozentsatz, den die Händler verdienen, auch von der Leistung ab, was die Vergütung noch volatiler macht.

• Beachten Sie, dass es unterschiedliche Vergütungsstrukturen in verschiedenen Fonds und Rollen gibt (z.B. viele Quant-Hedge-Fonds binden die Vergütung nicht direkt an die Rendite, insbesondere auf den unteren Ebenen), daher ist dies nur ein grober Richtwert.

Wie viel bekommen Händler tatsächlich?

Aus den obigen Angaben können wir abschätzen, wie viel Händler auf jeder Stufe verdienen. Das Folgende ist alles sehr grob und könnte mit mehr Daten stark verbessert werden. Die zusätzlichen Informationen über die Branche basieren auf meinen eigenen Einschätzungen, nachdem ich mit vielen Leuten gesprochen habe, die im Finanzbereich arbeiten.

• Um in die Branche einzusteigen, arbeitet man zunächst 4-8 Jahre als Analyst. Als idealer Weg wird meist gesagt, dass man 2-3 Jahre bei einer Top-Investmentbank und dann 2-5 Jahre bei einem Hedgefonds als Analyst arbeitet. In diesen Phasen erhalten Sie ein typisches Investmentbanking-Gehalt (vielleicht $100-$300k). Ein alternativer, aber langsamerer Weg ist es, im Investmentbanking weiterzumachen, bis Sie als der beste Analyst in Ihrem Sektor bekannt sind, und dann zu wechseln.
• Nach dieser Zeit, wenn Sie es schaffen, voranzukommen, fangen Sie an, Geld als Junior Trader oder Portfolio Manager zu verwalten. Es gibt viele Arten von Tradern, aber wir sprechen hier von denen, die eine große Verantwortung für Investitionsentscheidungen haben. Sie fangen vielleicht mit $50-$250 Mio. verwaltetem Vermögen an. Wenn Sie also erfolgreich eine Rendite von 10 % erzielen, beträgt Ihr Einkommen $0,6 Mio. – $3,8 Mio. pro Jahr. Natürlich besteht eine gute Chance, dass Sie nicht erfolgreich sind, was bedeuten würde, dass Sie nur Ihr Grundgehalt verdienen würden und leicht dazu führen könnte, dass Sie Ihren Job verlieren (siehe nächster Punkt). Selbst unter Berücksichtigung der Möglichkeit, mehr zu verdienen, weil es schwer ist, den Markt zu schlagen, ist eine realistische Schätzung des erwarteten Einkommens wahrscheinlich weniger als die Hälfte.
• Wenn Sie länger als ein Jahr Geld verlieren, könnten Sie leicht gefeuert werden. Wie lange Sie Zeit haben, hängt vom jeweiligen Fonds ab. Ein oder zwei Quartale schlechter Performance können bei manchen Fonds schon riskant sein, während Sie bei einem Fonds, der sich auf langfristiges Investieren konzentriert, vielleicht Jahre haben. Einige quantitative Fonds feuern selten Mitarbeiter, sondern lassen Sie in einer eher operativen Rolle weitermachen. Wenn Sie von einem Top-Fonds gefeuert werden, können Sie in der Regel einen Job bei einem weniger prestigeträchtigen Fonds bekommen. Wenn Sie von einem weniger angesehenen Fonds gefeuert werden, müssen Sie wahrscheinlich die Branche verlassen oder in eine nicht handelsbezogene Rolle wechseln. Die Gesamtfluktuation variiert von Fonds zu Fonds, aber 10-20% sind für Handelsfunktionen nicht ungewöhnlich.
• Wenn Sie gute Leistungen erbringen, kann der Betrag, den Sie verwalten, schnell wachsen. Es ist nicht ungewöhnlich, innerhalb von ein paar Monaten nach dem Einstieg das Mehrfache zu verwalten, obwohl ein paar Jahre eher typisch sind.
• Ein erfahrenerer Portfoliomanager würde etwa $500m-$1bn verwalten. Wenn er eine Performance von 10 % erreicht, würde sein Gehalt zwischen $6 und $12 Mio. pro Jahr liegen, aber auch hier ist das Durchschnittsgehalt wahrscheinlich geringer. Außerdem kommen auf einen Senior Trader wahrscheinlich etwa 3-10 Junior Trader, was bedeutet, dass die Chance, es bis zu dieser Ebene zu schaffen, höchstens 10-33% beträgt. In Wirklichkeit ist sie geringer, da viele Leute die Branche in der Zwischenzeit verlassen, vor allem auf den unteren Ebenen.
• Beachten Sie, dass es in einigen Firmen schwer ist, vom Junior Trader zum Portfoliomanager aufzusteigen, da die Manager direkt von Banken rekrutiert werden.

• Wenn Sie am Ende Eigentümer und Manager eines Hedge-Fonds sind, können Sie wieder viel mehr verdienen.

• Der Eigentümer/Senior Manager eines $1 Mrd. Hedge-Fonds, der 10 % p.a. abwirft, wird $15 – $25 Mio. verdienen. Wenn der Fonds jedoch nicht mindestens ein paar Prozent abwirft, verdienen sie nichts. Wenn sie mehr als ein paar Jahre lang Geld verlieren, können sie leicht in Konkurs gehen.
• Der Eigentümer/Senior Manager eines $10 Mrd. Hedge-Fonds wird 10-mal so viel verdienen. In der Tat werden sie wahrscheinlich sogar noch mehr verdienen, weil viele der Kosten fix sind, so dass sie einen größeren Anteil der Grenzerträge erhalten.

• Natürlich schaffen es nur sehr wenige Leute auf dieses Niveau. Ein 1-Milliarde-Dollar-Hedgefonds würde wahrscheinlich Dutzende von Händlern beschäftigen, was darauf hindeutet, dass jeder von ihnen nur eine Chance von ein paar Prozent hat, es bis zum Eigentümer zu schaffen, selbst wenn wir diejenigen ignorieren, die aus der Branche aussteigen.

• Beachten Sie, dass einige Hedgefonds-Manager mehr verdienen, als diese Zahlen vermuten lassen, weil sie auch ihr eigenes Geld in den Fonds investieren. Die Top-5-Hedge-Fonds-Manager verdienen in der Regel mehr als 1 Mrd. $ im Jahr. Denn wenn Sie bereits $10 Mrd. haben und eine Rendite von 20% erzielen – was bei den Top-Hedgefonds üblich ist – dann verdienen Sie $2 Mrd. pro Jahr.

Vieles von dem oben Gesagten gilt auch für den Prop Trading. Prop Trader handeln im Auftrag ihrer Institution und nicht für externe Kunden. Sie sind in der Regel in kleinen Partnerschaften und Banken tätig (obwohl die neue Regulierung den Umfang des Prop Tradings in Banken reduziert hat). Oft handeln Prop Trader mit einem kleineren Geldbetrag, machen aber aggressivere Wetten. Prop-Trader erhalten in der Regel einen größeren Teil der Erträge, die sie erzielen, z. B. 30 % statt 10-20 %. Das bedeutet, dass sie am Ende einen ähnlichen Betrag pro Jahr verdienen wie Hedge-Fonds-Händler.

Sinnesprüfungen

Betrachtet man die obigen Angaben und macht eine sehr grobe Schätzung, könnte der durchschnittliche Verdienst über eine ganze Karriere in diesem Job leicht bei etwa $400k – $900k pro Jahr liegen. Dies basiert auf einem Analysten-Gehalt, plus einer 10-20%igen Chance, es als Junior Trader zu schaffen, und einer paar Prozent Chance, es in eine Top-Rolle zu schaffen.

Stimmt diese Spanne?

Wir haben herausgefunden, dass das durchschnittliche Einkommen im Finanzwesen bei etwa $245.000 liegt. Dies schließt eine breite Palette von Jobs ein, die meist viel weniger verdienen als Handelspositionen, so dass es nicht unvernünftig erscheint zu denken, dass der Mittelwert für den Handel um ein Vielfaches höher sein könnte.

Wir haben auch herausgefunden, dass das 99. Perzentil im Finanzwesen (d.h. die bestbezahlten 10.000-20.000 Finanzarbeiter in den USA) 1,4 Mio. $ verdient, so dass unsere Zahlen innerhalb dieses Rahmens liegen.

Einige Hedge-Fonds müssen ihre Gesamtvergütung offenlegen, was bedeutet, dass Sie die durchschnittliche Vergütung pro Mitarbeiter schätzen können. Hier ist eine Analyse von 15 britischen Hochfrequenz-Hedgefonds, die eine durchschnittliche Vergütung von $200k-$1,4 Mio. ergibt. Viele dieser Zahlen beinhalten auch Support-Mitarbeiter, so dass sie eine Unterschätzung der Handelsgehälter darstellen. Dies bringt sie in Einklang mit unseren Schätzungen. Bedenken Sie, dass Hochfrequenz-Firmen in der Regel höhere Gehälter bieten als Hedge-Fonds.

Der durchschnittliche Mitarbeiter einer Top-Investmentbank verdient etwa $300.000,2 aber „Front-Office“-Mitarbeiter wie Trader sollten mehr verdienen. Der typische Front-Office-Investmentbanker im Alter von 30 Jahren in London verdient etwa 400.000 $.3 Ich würde erwarten, dass Hedge-Fonds-Händler mehr verdienen, so dass dies mit den obigen Schätzungen übereinstimmt.

Was wäre der erwartete Verdienst für jemanden, der in die Branche einsteigt?

Sie müssen auch die Chancen berücksichtigen, den Job zu verlassen. Es ist üblich, dass Leute in operativere Rollen, andere Positionen im Finanzwesen oder ganz andere Branchen wechseln, und diese haben in der Regel ein geringeres Einkommen.

Sie müssen auch die Zukunftsaussichten der Branche und andere Aspekte berücksichtigen, die wir hier behandeln.

Schließlich hängt Ihr erwarteter Verdienst auch stark von der persönlichen Eignung ab. Wenn Sie eine überdurchschnittlich hohe Chance haben, es in die Top-Rollen zu schaffen, könnte Ihr erwarteter Verdienst um ein Vielfaches höher sein und umgekehrt.

Bereiche für weitere Forschung

• Machen Sie detailliertere Schätzungen des Anteils der Händler auf jeder Senioritätsebene und nehmen Sie dann eine bessere Schätzung des Mittelwerts vor.
• Machen Sie bessere Schätzungen der Chancen, die Branche auf jeder Ebene zu verlassen.
• Überprüfen Sie unsere Schätzungen für jede Ebene mit mehr Personen in der Branche.
• Suchen Sie nach weiteren Datenquellen über den Gesamtverdienst (z. B. Branchenumfragen) und führen Sie eine Gegenprüfung durch.
• Machen Sie detailliertere Vergleiche mit anderen Top-Verdienstkarrieren.

Sollte man im Hedge-Fonds-Handel „verdienen, um zu spenden“?

Wenn das durchschnittliche Einkommen eines Hedge-Fonds-Händlers 650.000 $ beträgt, dann sind das 20 Mio. $ über eine 30-jährige Karriere. Wenn Sie die Hälfte davon spenden würden, wäre das genug, um die Gehälter von etwa 5 CEOs von Non-Profit-Organisationen oder 2-3 akademischen Forschern zu decken, während immer noch ein riesiger Betrag zum Leben übrig bliebe. Das ist der Grund, warum „Verdienen um zu spenden“, wenn Sie gut zu dieser Option passen, eine sehr wirkungsvolle Karriere sein kann.

Natürlich gibt es noch viel mehr über die Vor- und Nachteile von „Verdienen um zu spenden“ zu sagen. Lesen Sie mehr in unserem Leitfaden zu Earning to Give.

Um mehr über den Job zu erfahren, lesen Sie dieses Interview mit einem Hedgefonds-Händler.

Lesen Sie weiter: Was sind die bestbezahlten Jobs in Amerika?